- A medida que la economía se precipita hacia una posible recesión, la inversión especulativa no se toma en cuenta.
- John Rekenthaler de Morningstar compartió 5 señales para distinguir una inversión de una apuesta.
- Si bien "la especulación puede ser lucrativa", cree que los inversionistas deberían reconocer la diferencia.
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2021 fue el año del frenesí de la inversión especulativa, ya que las valoraciones de los activos que tradicionalmente se consideran más volátiles —criptomonedas, NFT, empresas de adquisición de propósito especial (SPACS) y acciones de memes— se dispararon.
Actualmente, es un panorama completamente diferente a medida que el mercado se dirige hacia una posible recesión; y los inversionistas intentan determinar la trayectoria del mercado. Múltiples burbujas han estallado y desvanecido en los últimos meses, y el furor de la inversión especulativa se calmó sustancialmente.
En una economía marcada por una mayor incertidumbre, tanto los inversionistas como los analistas decidieron que los activos aburridos están de moda y los activos especulativos están fuera.
«Simplemente hay que evitar muchas cosas, no importa lo sexys que parezcan, no importa lo fuertes que parezcan a corto plazo; no importa lo fácil que parezca el dinero que se podría ganar allí. Solo tienes que ser disciplinado», dijo Matthew Benkendorf, quien supervisa 31,000 millones de dólares (mdd) en activos como director de inversiones de Quality Growth Boutique de Vontobel, le dijo a Insider a principios de este verano.
Ese mismo sentimiento fue repetido la semana pasada por el presentador de «Mad Money» de CNBC, Jim Cramer. «Es hora de obtener ganancias de las acciones más especulativas de su cartera y mover ese dinero a algo más resistente», dijo Cramer . «Una recesión leve sigue siendo una recesión. Tienes que ser de calidad, no fantasioso».
La recesión motiva abandonar la inversión especulativa
Pero determinar si una acción es especulativa o incondicional es mucho más fácil decirlo que hacerlo. En una nota del 17 de agosto, el vicepresidente de investigación de Morningstar, John Rekenthaler, presentó a los inversionistas cinco señales para diferenciar entre una inversión y una apuesta disfrazada.
«La especulación puede ser lucrativa… Por lo tanto, no aconsejo estrictamente comprar activos que lleven estas señales de advertencia», explicó. «Sin embargo, uno debe hacerlo con ojos claros. Tales intercambios son apuestas, no inversiones».
Las 5 banderas rojas para diferenciar entre inversión y apuesta
Según Rekenthaler, la primera señal de alarma que hay que tener en cuenta en una inversión potencial es si no tiene un historial previo.
«Si el rendimiento inicial de un nuevo valor es sólido, los inversionistas rápidamente comienzan a creer que por fin se ha inventado la mejor trampa para ratones. Rara vez lo ha hecho. Más bien, la inversión aún no se ha enfrentado a un entorno que destaque sus desventajas», explicó. «Cuando lo hace, sus propietarios decepcionados a menudo se apresuran a vender».
Cuidado con las empresas SPAC
Pero Rekenthaler señaló que los inversionistas de ahora son, en su mayoría, más cautelosos y más difíciles de engañar que sus predecesores; aunque eso no significa que no puedan verse tentados por activos altamente especulativos como las criptomonedas y las SPAC.
También, las SPAC —conocidas como compañías de cheques en blanco— ofrecen a las empresas privadas una alternativa más rápida y económica a la salida a bolsa que una oferta pública inicial tradicional. Pero por su naturaleza también están mucho menos reguladas y son más especulativas. Los resultados pueden ser desastrosos para los inversionistas que intentan beneficiarse de inversiones no probadas.
Tras un auge explosivo que comenzó en 2020 y alcanzó su punto máximo el verano pasado, las valoraciones de SPAC se desplomaron desde entonces. De las cuatro fusiones SPAC de gran éxito de SPAC King Chamath Palihapitiya, todas se cotizan por debajo de su precio de negociación inicial de 10 dólares; y, en promedio, casi 76% menos que sus respectivos máximos de 2021.
Observa bien a las empresas con falta de efectivo antes de hacer una inversión
Además, Rekenthaler advirtió contra las empresas con falta de efectivo, que, según dijo, utilizan la promesa de un potencial de crecimiento futuro para atraer a los inversionistas.
«La expectativa consiste en ganancias corporativas futuras, para empresas emergentes que tienen una visión amplia y pocos ingresos; o en la creencia de que el inversionista eventualmente podrá vender el valor a un precio más alto. Incluso si nunca puede distribuir efectivo», escribió, citando las criptomonedas como un claro ejemplo de esto.
Tras el colapso de la burbuja de las criptomonedas a fines del año pasado, incluso los incondicionales de bitcoin y ether, se hundieron 67% y 66%, respectivamente, desde su pico de 2021.
Si bien Rekenthaler reconoció que ciertamente hay excepciones a la regla, como los pocos afortunados que invirtieron en Apple o Amazon antes de su apogeo, también enfatizó que «por cada ganador aclamado, hay docenas de perdedores olvidados».
Los consejos de Rekenthaler para distinguir inversión de apuesta
A continuación, Rekenthaler señaló los peligros de cualquier inversión que afirme tener un truco secreto o una estrategia específica que sea:
- «Demasiado difícil de comprender para los simples mortales».
- «O están siendo falsos o su estrategia es realmente indescifrable, tanto para ellos como para los extraños», explicó. «Cuando ocurra un desastre, su conmoción será igual a la de sus accionistas».
Quizás el ejemplo más conocido de una inversión de salsa secreta fue la empresa de gestión de patrimonio de Bernie Madoff. De hecho, Bernard L. Madoff Investment Securities prometió a los inversionistas rendimientos altos y consistentes; esto a través de una estrategia opaca que involucraba la compra de acciones de primer nivel y sus respectivos contratos de opciones.
Los inversionistas dieron dinero en la empresa, y cuando se reveló que era el esquema Ponzi más grande de la historia, la empresa de Madoff administraba 64,800 mdd en activos de clientes, según sus últimos estados de cuenta de fondos.
- También, Rekenthaler advirtió a los inversores que no ignoren la historia o cualquier administrador de dinero que pueda afirmar tener el «monopolio de la información»; y una creencia firme en lo que se puede esperar del mercado.
«Si bien los eventos anteriores ofrecen una guía útil para lo que puede venir, de ninguna manera necesitan el futuro», explicó. «Sin embargo, al igual que con la propiedad de acciones de lotería, apostar contra el pasado desafía las probabilidades».
- De hecho, Rekenthaler dice que aquellos que olvidan la historia están condenados a repetirla; ya que los inversionistas continúan debatiendo si el mercado inmobiliario actual se enfrenta o no a otra posible caída.
- La advertencia final de Rekenthaler para los inversionistas es evitar las inversiones que prometen una membresía especial o exclusividad .
«Cuando los administradores de cartera ofrecen a los accionistas cotidianos la oportunidad de invertir con la élite en lugar de con las masas apiñadas habituales, la mejor respuesta es guardar la billetera», dijo.
Ten cuidado de a qué empresas destinas tu dinero
Según Rekenthaler, eso se debe a que los inversionistas minoristas generalmente no proporcionan suficiente capital a las empresas para que merezcan una atención adicional. «La única razón para hacer tal oferta, entonces, es presionarlos», explicó.
Como ejemplo, Rekenthaler citó las SPAC, que dijo que «supuestamente ofrecen a los inversionistas minoristas la oportunidad de comprar ofertas públicas iniciales en la planta baja; pero hacen tratos diferentes y mejores para sus accionistas más grandes».
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