- Vice Media encabezó un grupo de seis empresas importantes que se declararon en bancarrota en un período reciente de 48 horas.
- Las presentaciones han dejado al descubierto cuán expuestas están las empresas altamente endeudadas a raíz de las alzas en las tasas de interés.
- Los datos de Moody's y S&P Global sugieren que el dolor podría estar comenzando y podría durar todo el año.
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Piensa en 2017 cuando Vice Media era un favorito del panorama periodístico, tenía una valoración de 6,000 mdd, una serie documental de alto perfil en HBO y el tráfico web se disparó.
Ahora Vice está cargada con pasivos de hasta 1,000 millones, se declaró en bancarrota.
Pero Vice está lejos de estar solo, otras seis grandes empresas tiraron la toalla en 48 horas, el periodo más activo de bancarrotas desde 2008, según datos de Bloomberg.
¿Por qué hay tantas empresas en quiebra?
La razón es relativamente sencilla: las subidas en las tasas de interés de la Reserva Federal —diseñadas para controlar la inflación— han dejado al descubierto las manos débiles del mercado.
Ha llegado una crisis crediticia, y se está extendiendo rápidamente, paralizando a las empresas con grandes cargas de deuda. Pero para aquellos que buscan refinanciar, el barco zarpó.
Una mirada a las otras quiebras recientes de los últimos días (compiladas por Bloomberg ) muestra un tema constante: pasivos exorbitantes, principalmente en forma de deuda.
Una declaración de quiebra no es necesariamente una sentencia de muerte para una empresa
Las quiebras tienden a acabar con los accionistas y dan a las empresas la oportunidad de reestructurar su deuda y salir adelante con un balance más saludable.
Aun así, un repunte en las solicitudes de quiebra demuestra claramente el aumento de la tensión económica.
Los datos de Moody’s sugieren que la tendencia a la bancarrota recién comienza.
El gigante de las calificaciones espera que los incumplimientos de las empresas con deuda de grado especulativo aumenten 4.9% para marzo de 2024, frente al 2.9% de fines del primer trimestre de 2023, y superando el promedio a largo plazo de 4.1%.
La lectura de la situación económica que hace S&P Global no es prometedora
Ve que la tasa de incumplimiento para las empresas con calificación basura llegará a 4% para fin de año, más del doble de la cifra del 1.7% de fines de 2023, aunque aún fuera de los picos de la era posterior al covid.
Podría decirse que una mirada separada a la bancarrota privada es aún más preocupante. A principios de abril, UBS descubrió que las presentaciones privadas estaban superando incluso las primeras etapas de covid, cuando muchas empresas quebraron.
Un promedio móvil de cuatro semanas de 7.8 registrado a fines de febrero superó fácilmente una cifra comparable de 4.5 alcanzada en junio de 2020, encontró la firma.
El cuadro a continuación destaca esta comparación entre las condiciones actuales y los primeros tiempos de covid, con la advertencia de que no se observa la misma tendencia en las presentaciones públicas:
¿Qué sectores son los más afectados por las bancarrotas?
En una industria específica, el sector financiero está bajo presión tras el colapso de Silicon Valley Bank, con muchas otras instituciones siguiendo el ejemplo en las últimas semanas.
Minoristas desde Bed Bath & Beyond hasta David’s Bridal se han declarado en bancarrota en las últimas semanas. Envision Healthcare, una empresa de personal médico respaldada por KKR, fue una de las seis empresas que se declararon junto con Vice.
Lo que muestra esta variada lista es que ninguna industria está a salvo de fantasmas en los balances.
Si una empresa se volvió demasiado agresiva cargando deuda durante la era de las tasas de interés bajas, es probable que pronto sienta el dolor.
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