- A medida que los gigantes siguen ganando terreno, aumentan las preocupaciones sobre la concentración del mercado de valores.
- Un estallido de la burbuja de la IA podría significar una década perdida para las acciones similar al final del boom de los puntocom.
- Diversificar las carteras es clave para que los inversores eviten pérdidas si la burbuja se desinfla, dijo Richard Bernstein a Business Insider.
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La moda de la inteligencia artificial (IA) continúa y, con ella, los temores de una creciente burbuja en el mercado de valores.
Las exitosas ganancias de Nvidia para el cuarto trimestre agregaron 267,000 millones de dólares a su capitalización de mercado —más que el valor total de Netflix— y estableció un récord para la mayor ganancia en un solo día de la historia.
Sin embargo, con un liderazgo tan estrecho, los analistas advierten sobre una burbuja tecnológica impulsada por la IA que recuerda a la de hace dos décadas.
Al igual que en ese periodo, aumentan las advertencias de que la última burbuja también estallará.
«Lo importante que hay que recordar es que las burbujas siempre se centran en una nueva tecnología o un nuevo desarrollo. Es un poco diferente en el sentido de que hasta ahora no ha resultado en nuevos problemas generalizados», dijo Richard Bernstein, presidente de Richard Bernstein Advisors (RBA), en un correo electrónico a Business Insider.
El estallido de la burbuja de los puntocom marcó el comienzo de una década perdida para el mercado de valores
De 1999 a 2009, el S&P 500 obtuvo un rendimiento del -1% anual, y al Nasdaq le fue aún peor, con un -5% anual (-6% anual para el Nasdaq 100).
«De hecho, si uno hubiera comprado NASDAQ en el pico de la burbuja tecnológica en marzo de 2000, habría llevado casi 14 años simplemente alcanzar el punto de equilibrio», escribió RBA en una nota la semana pasada.
Afortunadamente, existe una solución sencilla para evitar el destino de la era de los puntocom que les ocurrió a los inversionistas, dice RBA: diversificar.
«Evitar la diversificación nunca ha sido prudente, y eso es ciertamente cierto en entornos de burbujas. La clave para los rendimientos futuros puede ser una diversificación simple y básica».
Los seis primeros contra los siete magníficos
En el último año de la burbuja tecnológica en 1999, la emoción de la tecnología de internet y su potencial para revolucionar la economía infló rápidamente un puñado de acciones, y el sector de Tecnología de la Información del S&P 500 generó un rendimiento total del 103.76% ese año, señaló RBA.
Mientras tanto, las acciones de la «vieja economía» quedaron atrás frente a las tecnológicas, y los otros seis sectores principales del S&P 500 generaron un rendimiento promedio del 10.7%.
El análisis de RBA dijo que muchos inversionistas creen que la «burbuja de la IA» actual es tremendamente diferente de las burbujas de años pasados porque los líderes de las megacapitalizaciones son «compañías reales» en lugar de aquellas que contaban con valoraciones elevadas con pocas ganancias que las respaldaran.
Los seis mayores titanes tecnológicos en diciembre de 1999 (Microsoft, Cisco, Intel, IBM, Oracle y Qualcomm) eran empresas legítimas con posiciones financieras sólidas y un flujo de caja positivo en ese momento. Pero cuando la burbuja se desinfló, ninguna de esas acciones experimentó una rápida recuperación hasta sus máximos anteriores.
Las acciones de Cisco no se recuperarían por completo hasta 2019.
La IA ha tenido un mercado totalmente especulativo
Hoy en día, la burbuja impulsada por la IA y el exceso de liquidez relacionado con la pandemia han disparado las valoraciones de las acciones, lo que ha llevado a un liderazgo de mercado altamente especulativo y concentrado.
Las acciones de los Siete Magníficos (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) representan aproximadamente el 29% del S&P 500 en estos días.
Bernstein dijo que a pesar de que algunos de esos nombres muestran un crecimiento fundamental sólido, este no es excepcional en comparación con muchas otras empresas.
«Actualmente hay alrededor de 140 acciones dentro de los mercados de valores del G-7 (Estados Unidos, Canadá, Alemania, Japón, Francia, el Reino Unido e Italia) que se prevé que aumentarán sus ganancias en 25% o más durante el próximo año.
Lo más importante es que sólo tres de los Siete Magníficos pasan la pantalla y uno de ellos de más rápido crecimiento ocupa sólo el puesto 25″, dijo en la nota.
La diversificación es clave
Bernstein reiteró que los inversionistas tienen que diversificar sus carteras para evitar pérdidas futuras que las arrastraron en los años posteriores a la crisis de los puntocom.
Afortunadamente, la variedad de inversiones sólidas fuera de las acciones más grandes equivale a una oportunidad «única en una generación», según argumenta el RBA.
«Si su visión del mundo resulta incorrecta, entonces tendrá algo que probablemente tendrá un mejor desempeño en ese escenario inesperado. Por lo tanto, siempre debe haber una rueda de repuesto en la cartera en caso de que se equivoque», dijo a Business Insider.
Además, hizo una distinción entre «oportunidades económicas» y «oportunidades de inversión».
«La tecnología siempre cambia la economía. Mi ‘tecnología’ favorita que cambió significativamente la economía fue la bombilla porque convirtió la economía en una economía de 24 horas», dijo. «La IA cambiará la economía, pero eso no significa que invertir en las acciones de IA aceptadas hoy en día resulte rentable a largo plazo».
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