- La mayoría de las firmas de capital de riesgo guardan cuidadosamente sus declaraciones como si fueran secretos de estado.
- Pero Dovi Frances, el socio fundador de Group 11, cree que los capitalistas de riesgo deberían ser más abiertos.
- Frances compartió sus devoluciones con Insider, que mostró más de mil millones de dólares en ganancias en papel.
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La mayoría de los Venture Capital (VC) guardan cuidadosamente los rendimientos de sus inversiones como si fueran secretos de estado y no son abiertos.
A diferencia de muchas otras instituciones financieras, los Venture Capital de riesgo no están obligados a ser abiertos.
«Creo que ha sido principalmente cultural el por qué los Venture Capital no han compartido públicamente más información de rendimiento no confidencial», dijo Beezer Clarkson, quien lidera la estrategia de riesgo en Sapphire Partners y es el creador del sitio web OpenLP.
«Históricamente, la industria de riesgo ha sido bastante opaca», agregó.
Group 11 es uno de los pocos Venture Capital que son abiertos
Pero Dovi Frances, el socio fundador de Group 11, una empresa de riesgo centrada en tecnología financiera en Los Ángeles, cree que los VC deberían mostrar más sus cartas, y está feliz de tomar la iniciativa.
«Hay casi 3,000 jugadores en la industria del capital de riesgo y casi ninguno de ellos es transparente», dijo Frances.
«Creo que es bueno ser transparente», dijo.
Frances compartió sus rendimientos con Insider. Mostró más de 1,000 millones de dólares en ganancias no realizadas y fuertes rendimientos en sus cinco fondos.
Por ejemplo, gracias a las primeras apuestas en Sunbit, EquityBee, Papaya Global y Tipalti, el Fondo IV de 2019 arroja una tasa interna bruta de retorno de 123%, que mide la tasa de retorno anualizada de una inversión determinada.
Eso lo coloca en el cuartil superior y muy por encima del 46% de rendimiento medio, según Cambridge Associates.
El valor total pagado del Fondo IV, que mide lo que un fondo ha producido para los inversionistas en relación con la cantidad de dinero aportado, fue de 2,479, también en el cuartil superior y muy por encima de la mediana de 2019.
Frances dice que lo primero que hace cuando se reúne con los fundadores es mostrarles su desempeño anterior, lo que cree que es un buen indicador del éxito futuro en la empresa.
Frances, quien cree en la intuición y evita la toma de decisiones en grupo, fundó Group 11 en 2012 después de una carrera en servicios financieros y sigue siendo el único socio general.
60% de su cartera tiene fundadores israelíes o alguna presencia en el país.
Frances critica no solo la falta de transparencia de sus colegas , sino también sus opciones de inversión. Él descarta las criptomonedas como una moda pasajera y dice que las valoraciones en muchas empresas se han sobrecalentado debido a la «ingeniería financiera».
La mitad de los 1,346 unicornios, «se convertirán en empresas masivas y los falsos tendrán una muerte violenta», dijo.
Los unicornios de Frances podrían ser triunfantes
Naturalmente, Frances coloca los siete unicornios en su cartera en la primera categoría.
- HomeLight; Group 11 fue el primer inversionista
- Sunbit; fue el primer inversionista y lideró la ronda inicial y más reciente de la Serie D
- Tipalti; lideró la ronda de financiamiento de la Serie A
- TripActions
- Papaya Global
- Next Seguros
- Addepar
Frances asegura que la recesión del mercado probablemente será dolorosa para muchos VC.
«Cuando las empresas están bien capitalizadas y tienen oportunidades de mercado notables, no responden a los contratiempos que estamos viendo en el mercado público», dijo Frances.
«Pero definitivamente ciertas empresas, si fueran empresas públicas, estarían sujetas a rebajas bastante significativas. Ese es el beneficio del mercado privado», agregó.
Los rendimientos reales de una empresa aparecen en años
Clarkson, de OpenLP, elogia la apertura de Frances, pero advierte que no se debe dar demasiada importancia a las ganancias en papel, ya que la única medida real del rendimiento de las empresas puede tardar más de una década en aparecer: vendiendo una empresa o haciéndola pública.
«Los rendimientos de los fondos de riesgo tardan muchos años en pasar de los rendimientos en papel al capital distribuido, por lo que leer demasiado en las marcas intermedias también puede ser engañoso tanto en el lado positivo como en el no tan positivo, lo que, creo, también ha contribuido a que los inversores no querer compartir públicamente», dijo Clarkson.
Frances comenzó a recaudar un sexto fondo en febrero y dijo que está a mitad de camino de su objetivo de 150 millones de dólares.
«No es un ambiente divertido para levantar capital, pero si alguien puede hacerlo, es un gerente de alto rendimiento», dijo Frances.
A diferencia de muchas otras instituciones financieras, los Venture Capital de riesgo no están obligados a ser abiertos.
«Creo que ha sido principalmente cultural el por qué los Venture Capital no han compartido públicamente más información de rendimiento no confidencial», dijo Beezer Clarkson, quien lidera la estrategia de riesgo en Sapphire Partners y es el creador del sitio web OpenLP.
«Históricamente, la industria de riesgo ha sido bastante opaca», agregó.
Group 11 es uno de los pocos Venture Capital que son abiertos
Pero Dovi Frances, el socio fundador de Group 11, una empresa de riesgo centrada en tecnología financiera en Los Ángeles, cree que los VC deberían mostrar más sus cartas, y está feliz de tomar la iniciativa.
«Hay casi 3,000 jugadores en la industria del capital de riesgo y casi ninguno de ellos es transparente», dijo Frances.
«Creo que es bueno ser transparente», dijo.
Frances compartió sus números con Insider. Mostró más de 1,000 millones de dólares en ganancias no realizadas y fuertes rendimientos en sus cinco fondos.
Por ejemplo, gracias a las primeras apuestas en Sunbit, EquityBee, Papaya Global y Tipalti, el Fondo IV de 2019 arroja una tasa interna bruta de retorno de 123%, que mide la tasa de retorno anualizada de una inversión determinada.
Eso lo coloca en el cuartil superior y muy por encima del 46% de rendimiento medio, según Cambridge Associates.
El valor total pagado del Fondo IV, que mide lo que un fondo ha producido para los inversionistas en relación con la cantidad de dinero aportado, fue de 2,479, también en el cuartil superior y muy por encima de la mediana de 2019.
Frances dice que lo primero que hace cuando se reúne con los fundadores es mostrarles su desempeño anterior, lo que cree que es un buen indicador del éxito futuro en la empresa.
Frances, quien cree en la intuición y evita la toma de decisiones en grupo, fundó Group 11 en 2012 después de una carrera en servicios financieros y sigue siendo el único socio general.
60% de su cartera tiene fundadores israelíes o alguna presencia en el país.
Frances critica no solo la falta de transparencia de sus colegas , sino también sus opciones de inversión. Él descarta las criptomonedas como una moda pasajera y dice que las valoraciones en muchas empresas se han sobrecalentado debido a la «ingeniería financiera».
La mitad de los 1,346 unicornios, «se convertirán en empresas masivas y los falsos tendrán una muerte violenta», dijo.
Los unicornios de Frances podrían ser triunfantes
Naturalmente, Frances coloca los siete unicornios en su cartera en la primera categoría.
- HomeLight; Group 11 fue el primer inversionista
- Sunbit; fue el primer inversionista y lideró la ronda inicial y más reciente de la Serie D
- Tipalti; lideró la ronda de financiamiento de la Serie A
- TripActions
- Papaya Global
- Next Seguros
- Addepar
Frances asegura que la recesión del mercado probablemente será dolorosa para muchos VC.
«Cuando las empresas están bien capitalizadas y tienen oportunidades de mercado notables, no responden a los contratiempos que estamos viendo en el mercado público», dijo Frances.
«Pero definitivamente ciertas empresas, si fueran empresas públicas, estarían sujetas a rebajas bastante significativas. Ese es el beneficio del mercado privado», agregó.
Los rendimientos reales de una empresa aparecen en años
Clarkson, de OpenLP, elogia la apertura de Frances, pero advierte que no se debe dar demasiada importancia a las ganancias en papel, ya que la única medida real del rendimiento de las empresas puede tardar más de una década en aparecer: vendiendo una empresa o haciéndola pública.
«Los rendimientos de los fondos de riesgo tardan muchos años en pasar de los rendimientos en papel al capital distribuido, por lo que leer demasiado en las marcas intermedias también puede ser engañoso tanto en el lado positivo como en el no tan positivo, lo que, creo, también ha contribuido a que los inversores no querer compartir públicamente», dijo Clarkson.
Frances comenzó a recaudar un sexto fondo en febrero y dijo que está a mitad de camino de su objetivo de 150 millones de dólares.
«No es un ambiente divertido para levantar capital, pero si alguien puede hacerlo, es un gerente de alto rendimiento», dijo Frances.
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