- Las encuestas federales que miden los precios, las ofertas de trabajo y otras estadísticas han experimentado tasas de respuesta en declive.
- Esto es preocupante para los mercados, que se han vuelto sumamente sensibles a los datos económicos debido a su impacto en la política de la Reserva Federal.
- La execonomista de la Fed, Claudia Sahm, advierte que los inversores deben ser más cautelosos al reaccionar ante las estadísticas oficiales.
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Inflación. Empleo. Precios de viviendas. Hay mucha información sobre la salud de la economía de Estados Unidos. Pero, ¿y si esos números no nos dan una imagen precisa de lo que sucede?
Las encuestas que recopilan estadísticas que afectan al mercado capturan una porción más limitada de la población. Por ejemplo, la tasa de respuesta en las encuestas que siguen el índice de precios al consumidor disminuyó de 67% en 2016 a 53% este año, según la Oficina de Estadísticas Laborales. Para las ofertas de trabajo, la tasa cayó de 66% a 31%.
Esto preocupa a los mercados financieros, que intentan anticipar la próxima acción basada en datos de la Reserva Federal; se han vuelto mucho más nerviosos respecto a los informes económicos.
«Nos están dando una imagen menos precisa», dijo la execonomista de la Reserva Federal (Fed), Claudia Sahm, a Business Insider. «Y de nuevo, donde uno empezaría a ver esto primero es que la precisión de las estimaciones disminuye y tienes movimientos de un mes a otro que no son la realidad».
Si la calidad de las encuestas empeora, la variabilidad será mayor, agregó. «Y luego eso significa que los mercados van a ser sacudidos más y reaccionar a cosas que realmente no están ahí».
Lo que esto significa para los inversionistas
La calidad de los datos es especialmente crítica ahora que la Fed se acerca a un punto crucial: el cambio de incrementos a recortes en las tasas de interés.
Las tasas de respuesta más bajas pueden aumentar la incertidumbre sobre la economía, según un informe de Goldman Sachs del mes pasado que señala revisiones de datos más grandes de lo habitual. De hecho, las ofertas de trabajo se han revisado en promedio en 180,000 en los últimos años, más del triple de lo que era típico hace seis años.
Al mismo tiempo, el mercado se ha vuelto mucho más sensible a los informes de datos individuales en los últimos años, ya que influyen en la política de la Fed, agregó Goldman.
Justo el mes pasado, el mercado bursátil subió después de un informe de inflación más bajo de lo esperado. También se desplomó en septiembre y se disparó en julio por otros datos.
Con los mercados oscilando salvajemente tras cada fluctuación estadística, Sahm dijo que los inversores siempre deben ser cautelosos, pero no sospechosos, al reaccionar a los últimos números.
«No reaccionen en exceso a un cambio brusco, porque podría no ser real o podría revertirse muy rápido», agregó.
¿Por qué están disminuyendo las tasas de respuesta?
Las tasas de respuesta han estado disminuyendo por diversas razones, como que las personas se han vuelto más privadas y desconfiadas de los funcionarios que hacen un montón de preguntas personales. El trabajo remoto durante la pandemia también afectó las tasas.
También hay más «guardianes» que impiden que los estadísticos lleguen a los encuestados. Piensa en asistentes administrativos, correo de voz, correo electrónico, timbres inteligentes y edificios cerrados con llave.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS por sus siglas en inglés) es muy consciente de la disminución de las tasas de respuesta, que publica con frecuencia en línea. En marzo, la BLS dijo que estaba manteniendo la calidad de los datos mediante la expansión de los tamaños de muestra y llegando a más encuestados a través de llamadas telefónicas.
A pesar de la disminución, las estadísticas gubernamentales aún se consideran la mejor calidad de datos disponible.
Esto se debe a la amplitud de las encuestas federales que llegan a cientos de miles de personas, según Gerald Perrins, un alto funcionario que supervisa los datos de precios al consumidor en la BLS.
«Aunque algunas tasas de respuesta pueden estar disminuyendo, nuestras tasas de respuesta son relativamente altas teniendo en cuenta los grandes tamaños de muestra que manejamos», dijo a Business Insider.
Toma el índice de precios del consumidor (IPC). Casi todos los meses, economistas y estadísticos gubernamentales salen a recopilar datos de precios de todo, desde huevos hasta resonancias magnéticas y suscripciones de televisión por cable. En 2022, el IPC incluyó datos de un promedio de 259,504 encuestados en varias ciudades de los Estados Unidos.
«Nuestro objetivo es ofrecer la mejor información de referencia posible», dijo Perrins.
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