- La economía de China enfrentan retos que van desde un mercado inmobiliario inestable hasta una débil demanda de los consumidores.
- Expertos le dijeron a Insider que un empeoramiento de la situación en China augura malos tiempos para los mercados globales y otras economías como la de Estados Unidos.
- Tanto Janet Yellen como Joe Biden han advertido recientemente sobre los riesgos de contagio provenientes de China.
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La economía de China tiene un impacto masivo en el mercado global luego de décadas de crecimiento constante gracias a volúmenes comerciales enormes y una población en expansión y productiva.
Después de que el presidente Xi Jinping levantó las políticas extremas de «cero covid» en diciembre, los expertos esperaban que la demanda y los negocios chinos regresaran con tanta fuerza que la economía mundial entera sentiría los efectos de su reapertura.
Pero ha sucedido lo contrario. Los expertos dicen que las repercusiones de los tropiezos en la economía de China podrían resonar más allá de sus fronteras.
Cómo afectaría la economía de China el mercado global
La segunda economía más grande del mundo parece notablemente débil luego de salir de la pandemia. Sus problemas han crecido a tal punto este mes que la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, advirtió sobre los riesgos de la economía de China para Estados Unidos; esa misma semana, el presidente Joe Biden lo comparó con una «bomba de tiempo».
Los funcionarios chinos han advertido a los expertos que eviten pintar la economía en una luz negativa. Pero los datos muestran una economía en problemas.
Los datos del martes —que llegaron menos de una hora después de un recorte sorpresa en las tasas por parte del banco central de China— mostraron que la producción industrial, las ventas minoristas y las exportaciones de China tuvieron un desempeño más débil de lo esperado. El informe omitió el desempleo juvenil, que había alcanzado un récord de 21.3% en el mes anterior.
Esto ocurre en medio de un sector inmobiliario inestable, encabezado recientemente por la presentación de quiebra de Evergrande, el desarrollador inmobiliario más endeudado del mundo, y los dos pagos de cupones incumplidos de Country Garden Holdings en sus bonos.
Esto es lo que significaría para los mercados del resto del mundo que la economía de China se tambalee.
1. Colapso comercial
Dado su papel importante en el comercio global, ninguno de estos problemas afecta únicamente a China.
Alfredo Montufar-Helu, director del Centro de China en el Conference Board, le dijo a Insider que el país todavía representa aproximadamente 30% del crecimiento global; cualquier debilitamiento interno tendrá implicaciones de largo alcance en los mercados de todo el mundo.
«A diferencia de lo que sucedió durante la Gran Crisis Financiera, China no liderará la recuperación económica global tras la pandemia de covid-19», dijo. «A medida que la economía de China siga enfrentando presiones a la baja, su impulso de crecimiento podría desacelerarse aún más, exacerbando a su vez las presiones ya significativas a las que se enfrenta la economía global.»
Esto ya se observa en la disminución de la demanda china, lo que ha llevado a una fuerte caída en el comercio. Los datos de esta semana mostraron que las exportaciones de China disminuyeron durante tres meses consecutivos, y las importaciones retrocedieron durante cinco meses.
En el lado positivo, una demanda más baja amortigua las presiones inflacionarias, lo que podría facilitar la vida a la Reserva Federal y a otros bancos centrales mientras combaten los altos precios en sus economías.
Sin embargo, esto puede tener un impacto negativo en los productores y exportadores en Estados Unidos y otros mercados, según Montufar-Helu. Reemplazar la demanda perdida podría no ser fácil.
Keith Hartley, director ejecutivo de la firma de análisis de cadenas de suministro LevaData, señaló que China consume una parte significativa de las materias primas del mundo, y una demanda más suave allí significa un exceso de inventario para las empresas estadounidenses y ganancias en disminución, así como menos negocios para los países que dependen de las exportaciones de materias primas.
«Para Estados Unidos, sectores como la agricultura y la manufactura, que dependen de las exportaciones a China, podrían ver reducciones en las ventas, lo que potencialmente causaría una desaceleración económica y pérdida de empleos», dijo Hartley a Insider.
La prolongada caída de las exportaciones chinas podría afectar las industrias manufactureras de las naciones y perturbar las cadenas de suministro. Pero también abre la puerta para que otros países diversifiquen sus estrategias de abastecimiento y comiencen a reubicar la manufactura fuera de China.
2. Exportar deflación
Las compañías estadounidenses con lazos en China ya sienten los efectos de la desaceleración.
Un puñado de empresas químicas y manufactureras reportaron ventas más bajas en el segundo trimestre; algunas han ajustado sus perspectivas para el resto del año.
Como resultado de las caídas generalizadas en los precios al consumidor en China, muchos estadounidenses podrían ver autos y productos de cuidado personal más costosos; algunas compañías podrían perder ingresos y recurrir a despidos.
«Uno de los mayores riesgos es que China comience a exportar deflación al mundo, dañando las ganancias corporativas en Estados Unidos y alrededor del mundo», dijo Dexter Roberts, investigador principal en el Atlantic Council, a Insider.
«Un colapso en China perjudicaría tanto a las muchas compañías estadounidenses que obtienen una parte significativa de sus ingresos de China, como a aquellas que quizás no estén directamente invertidas o vendan a China, pero se verían afectadas por la deflación global».
3. Colapso en el mercado inmobiliario
La disminución de la demanda interna en China y el débil gasto del consumidor se deben en gran parte a los riesgos en el mercado inmobiliario interno. Sin embargo también existen riesgos de contagio desde ese sector.
Montufar-Helu de The Conference Board dijo que se estima que los activos inmobiliarios representan alrededor de 70% de la riqueza de los hogares chinos; la incertidumbre está haciendo que las personas retengan su dinero en lugar de gastarlo.
La agitación en el mercado inmobiliario afecta el crecimiento general de China. Limitar la producción industrial, desalenta el gasto, erosiona los niveles de ingresos gubernamentales y aumenta los riesgos en el sector financiero.
«El auge inmobiliario de la última década atrajo cantidades considerables de capital extranjero, incluido de Estados Unidos», dijo Montufar-Helu. «Los desarrolladores chinos enfrentan restricciones significativas de liquidez, por lo que la probabilidad de que incumplan con bonos denominados en dólares estadounidenses está creciendo».
A medida que la crisis en el mercado de la vivienda se profundice, será más difícil para China enderezar el barco. Esto generará un lastre duradero en el futuro crecimiento global.
David Roche, presidente y estratega global de Independent Strategy, comentó en una entrevista con CNBC esta semana que el modelo económico chino está ahora «varado en la playa» con pocas posibilidades de un rebote.
Los mercados globales aún no han incorporado completamente los problemas en el mercado inmobiliario, explicó.
«Realmente no tienen un enfoque para deshacerse quirúrgicamente de las deudas y activos problemáticos, y al mismo tiempo, no podrán depender de sus medidas tradicionales de crecimiento», dijo Roche. «Ese es el gran problema».
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