- Los bancos centrales han aumentado de forma sustancial la liquidez crediticia para evitar la muerte de muchas compañías tras el choque de la pandemia.
- Pero si estos apoyos continúan por tiempo prolongado, las empresas menos rentables podrían subsistir solo por estos apoyos y "zombificarse".
- En México, las grandes empresas han utilizado la mayoría del apoyo otorgado por los bancos. La deuda corporativa se ubica en 30% con respecto al PIB.
La crisis económica y las medidas para aliviarla podrían hacer que muchas compañías entren en un estado «zombi», advirtió el Instituto Internacional de Finanzas (IIF). Después de la pandemia, las empresas menos rentables podrían depender del crédito y diferimiento de pagos, pero no de sus ganancias para sobrevivir. Entrarían de esta forma al terreno de las empresas muertas, vivientes.
Esta advertencia se da justo cuando la deuda financiera global alcanzó 3.5 veces el tamaño de la economía del planeta. El IIF informó que estas obligaciones ya suman 281 billones de dólares alrededor del mundo, contando lo que deben personas, empresas y gobiernos.
Esta tendencia al alza se observaba antes de la pandemia. Pero se exacerbó debido a que los bancos centrales tuvieron que proveer liquidez crediticia en sus sistemas financieros —como disminuir la tasa de interés y dar mayores facilidades de pago. Esto con el objetivo de mantener vivas a las empresas durante el gran confinamiento de 2020.
El IIF indicó que esta liquidez y el apoyo que reciben las compañías, que incluyen la reestructuración y diferimiento de pagos, evitaron que muchas firmas caigan en la bancarrota tras el confinamiento.
Pero este mismo exceso de liquidez podría convertirse en un mecanismo artificial para mantener con vida a empresas poco rentables. Esta es una consecuencia adicional a otras distorsiones como un aumento en la inflación por mantener esta liquidez por un tiempo prolongado.
Además, pone a los bancos centrales en una difícil situación. Por un lado, si quitan estos estímulos de forma prematura, aumentaría el riesgo de insolvencia de las empresas. Estas dejarían de contar con suficiente acceso a crédito y opciones de pago. Muchas podrían morir y sus créditos quedarían sin pagar, lo que su vez afectaría al sistema financiero.
Por el otro frente, si se mantiene demasiado tiempo este apoyo, las que no sean rentables solo acumularán más deuda. Estas empresas entrarían a un proceso de «zombificación», ya que subsistirían del crédito y no de las ganancias que generan.
La deuda corporativa ha aumentado en México, y las grandes empresas se han llevado la mayoría de apoyos del sistema financiero
De acuerdo con el IIF, la deuda corporativa no financiera —es decir, grandes compañías, sin contar a los bancos— aumentó durante 2020. Entre octubre y diciembre del año pasado, sus obligaciones financieras alcanzaron el 30% del Producto Interno Bruto (PIB) del país.
Este es un aumento de casi 5 puntos porcentuales con respecto a lo reportado al cuarto trimestre de 2019, previo a la pandemia.
El sector de las grandes empresas en México se ha llevado buena parte de los apoyos que se otorgaron durante la contingencia sanitaria. De acuerdo con información de la Asociación de Bancos de México (ABM) de los 334,000 millones de pesos que la banca reestructuró, casi la mitad (47%) fueron de las grandes compañías.
El IIF advirtió que la deuda en México, que incluye a los hogares, corporativos (financieros y no financieros), y del gobierno federal, ya alcanzó 115% del PIB. Es decir, las obligaciones financieras ya superan en en 15% al tamaño total de la producción económica de 2020.
AHORA LEE: Ahora Hacienda otorga estímulo para reducir la gasolina premium y lo duplica para la magna. El petróleo se anotará un aumento de 20% en febrero
TAMNBIÉN LEE: 5.7% de las mujeres embarazadas con Covid-19 fallecieron en un hospital del Valle de México —pero la desigualdad entre el sector público y privado influye en el panorama de las pacientes
