• La tasa de referencia de la Fed no es lo que encarece los créditos para la mayoría de las personas.
  • Es el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años el que sí pega en nuestros bolsillos.
  • Su comportamiento afecta hipotecas, créditos personales y financiamiento a empresas, entre otros.
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Cuando la Reserva Federal (Fed) sube las tasas de interés, en realidad no es eso lo que hace que los costos de los créditos suban para la mayoría de las personas.

En realidad, lo que debes ver de cerca es la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años. Esa tasa controla el costo del dinero para muchos consumidores y otras cosas importantes que derivan de esa tasa a largo plazo.

Esta semana, la tasa de rendimiento subió por encima del 4% e incluso alcanzó brevemente el 4.1%. Ese es el nivel más alto desde finales de 2022.

A veces, cuando la Fed aumenta las tasas, los inversionistas piensan que tienen la economía bajo control y que la inflación no será mucho más alta en el futuro.

Cuando eso sucede, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuye (aunque la Fed haya subido las tasas, los costos del crédito en el mundo real en realidad bajan).

En otras ocasiones, cuando la Fed sube las tasas, los inversionistas se preocupan de que vaya rezagada: la economía puede crecer demasiado y los precios aumentarán en los próximos años. Eso es cuando la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años sube, y los costos del crédito en el mundo real también aumentan.

Yo reviso la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años todas las mañanas de lunes a viernes. Solo toma unos segundos y es una mejor guía rápida para nuestro futuro económico que la mayoría de otros indicadores. Y en general, cuanto más alta es la tasa, peores serán las cosas.

El enlace con de esa tasa con la de tu casa

Una de las principales razones es que la tasa de interés hipotecaria fija a 30 años está vinculada al rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años.

Si eres un prestamista hipotecario, le prestas dinero a alguien por 30 años y le cobras, digamos, un 5 % anual. Luego, a menudo vendes un montón de estas hipotecas como activos a inversionistas.

Si el bono del Tesoro a 10 años paga un 4%, entonces los inversionistas no querrán tu bono hipotecario del 5%. Pedirán un rendimiento más alto por el riesgo adicional, porque pueden comprar simplemente ese bono del Tesoro a 10 años, que es más seguro.

Entonces, como prestamista hipotecario, debes cobrar alrededor del 7% por ese préstamo hipotecario fijo a 30 años que estás otorgando. Eso significa que comprar una casa costará más. Los precios de las viviendas pueden caer. Es posible que se construyan menos casas. La economía puede desacelerarse.

Actualmente, las tasas hipotecarias fijas a 30 años tienen un promedio de alrededor del 7.3%, según Bankrate.com. Si el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantiene alrededor del 4.1%, los costos de estas hipotecas podrían aumentar en los próximos días y alcanzar nuevos máximos en 20 años.

Esta relación a menudo también se aplica a otros tipos de préstamos, como créditos para automóviles, préstamos para adquirir empresas, construir fábricas, edificios de oficinas, etc.

Cómo afecta de inmediato a los precios de las acciones

Otro gran impacto del aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es en el mercado de valores.

Los inversionistas del mercado accionario valoran las empresas en función de las ganancias futuras, no de las ganancias actuales.

Esto es especialmente cierto para las empresas tecnológicas que están creciendo rápidamente pero que pueden no generar muchas ganancias durante años. ¿Verdad, Uber?

Imagina una empresa tecnológica que se espera que gane $10,000 millones al año en 10 años. Los inversionistas tienen que descontar esas ganancias futuras para obtener un valor «actual» de esos ingresos y llegar a una valuación actual más precisa de la empresa.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es una forma común de hacer este descuento.

Por ejemplo, si el rendimiento a 10 años es del 2%, el valor «actual» de esos $10,000 millones en ganancias futuras es un poco menor.

Si el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años es del 4%, esos $10,000 millones valen repentinamente mucho menos en dinero actual.

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