- El dólar de EU ha sido la moneda de reserva global por décadas, pero su dominancia está perdiendo fuerza.
- Las sanciones contra Rusia hicieron que otros países consideren otras divisas alternativas para su comercio internacional..
- Las políticas monetarias de EU, la fortaleza del dólar y el cambio estructural en el mercado petrolero influyen en esta tendencia.
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El dólar estadounidense ha sido la moneda de reserva del mundo desde la Segunda Guerra Mundial; sin embargo, una mezcla de razones políticas y económicas están erosionando poco a poco su supremacía.
Casi 60% de las reservas internacionales están en activos denominados en dólares, según el Fondo Monetario Internacional. Además, el dólar es la moneda más usada para el comercio.
Ahora, las sanciones de occidente contra Rusia tras su invasión a Ucrania están haciendo que otros países se preocupen por las consecuencias posibles de molestar a Washington.
Algunos, como Argentina, Bangladesh, Brasil e India, están acumulando monedas y activos de reserva –como el yuan chino y bitcoin– para comercio y pagos internacionales.
El ambiente geopolítico macro está alentando países a buscar monedas alternativas; mientras tanto, desde hace mucho ha existido la inquietud de la inmensa dominancia del dólar en las finanzas y el comercio global.
El debate de la desdolarización va y viene en oleadas cada tantos años desde la década de 1970.
Estas son otras tres razones por las que varios países está haciendo planes para distanciarse del mundo dominado por el dólar.
1. La política monetaria de EU tiene demasiada influencia sobre el resto del mundo
Estados Unidos (EU) es el emisor de la moneda de reserva del mundo; también es la divisa dominante en el sistema de pagos y comercio internacional.
Como consecuencia, tiene un enorme agarre sobre la economía mundial y a menudo está sobrevaluado, según un reporte publicado en mayo por el grupo de reflexión Wilson Center.
Esta posición le ha permitido a EU lo que la presidenta de Francia de 1974 a 1981 denominó un «privilegio exorbitante». Una cara de este privilegio es que EU no podría caer en una crisis de no poder pagar su deuda internacional; ello por que Washington simplemente puede imprimir más dinero.
Esto significa también que los países alrededor del mundo deben seguir de cerca las políticas económica y monetaria de EU; ello para evitar impactos y efectos negativos en sus respectivas economías.
Autoridades de algunos países, incluido India, han dicho que están cansados de estar secuestrados por las políticas monetarias estadounidenses, llegando a señalar que EU, como emisor de monedas de reserva global, ha sido irresponsable.
Un grupo parte del banco central de India ahora está impulsando el uso de la rupia para el comercio internacional, una postura alineada como la visión del primer ministro Narendra Modi para su divisa.
2. La fortaleza del dólar lo está haciendo muy caro para los países emergentes
La fortaleza del dólar contra las divisas de la mayoría de las monedas del mundo está encareciendo demasiado las importaciones para los países emergentes.
En Argentina, la presión política y el declive en las exportaciones contribuyeron a la caída de las reservas en dólares y puso presión sobre el peso argentino, lo que aceleró la inflación.
Esto provocó que Argentina empezara a pagar sus importaciones de China en yuanes en lugar de dólares, como lo explicó el ministro de Economía del país sudamericano, en un reporte de Reuters.
«Un dólar más fuerte debilitaría su papel como moneda de reserva», explica un reporte de analistas de Allianz, publicado el 29 de junio. «Si el acceso al dólar de EU se encarece, los prestatarios buscarán alternativas».
El presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, ha sido uno de los proponentes más explícitos de establecer una alternativa, incluso llegando a proponer que Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica (los famosos BRICS), se alejen del dólar.
3. El comercio global y la demanda de petróleo global se están diversificando, poniendo en riesgo al petrodólar
Una razón clave para que el dólar estadounidense se convirtiera en la moneda de reserva mundial fue que los países del Golfo en Medio Oriente adoptaron el dólar para sus ventas de petróleo.
El arreglo fue formalizado en 1945 cuando el gigante petrolero Arabia Saudita firmó un acuerdo histórico con EU en el que sólo le vendería su crudo en dólares. A cambio, Arabia Saudita invertiría sus excedentes de reservas en dólares en bonos y empresas estadounidenses.
El acuerdo garantizaba la seguridad de EU para Arabia Saudita.
Pero después EU se volvió energéticamente independiente y un exportador de petróleo con el auge de la industria del shale gas.
«El cambio estructural que trajo la revolución del shale gas, paradójicamente puede lesionar el rol del dólar estadounidense como moneda de reserva ya que los exportadores de petróleo, que juegan un papel crucial para el dólar, necesitarán reoirintarse hacia otros países y sus monedas¨, explicaron economistas de Allianz.
Pero no solo se trata de petróleo.
La relación entre EU y Arabia Saudita –que ha sido descrita como de «frenemies» [juego de palabras entre friends (amigos) y enemies (enemigos)] compleja en los años recientes con episodios como cuando el entonces presidente Donald Trump se quejó de que Arabia Saudita no estaba pagando lo justo por la protección estadounidense, o cuando el presidente Joe Biden criticó al príncipe Mohammed bin Salman por el asesinato del periodista del Washington Post Jamal Khashoggi.
Tales tensiones, en el contexto de la revolución de gas shale, plantean la posibilidad de que Arabia Saudita abandone sus precios del petróleo en dólares algún día, escribió Sarah Miller, editora de Energy Intelligence, una firma de información energética, en noviembre del año pasado.
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