- La política de gasto del gobierno federal podría causar un daño estructural al crecimiento de México e incentivar la salida de capitales si se propicia una disminución en la calificación crediticia, según un análisis independiente.
- Estos economistas advierten que la política de gasto en Pemex y la refinería de Dos Bocas va en sentido contrario a Estados Unidos, que invertirá en energía limpia con el presidente electo, Joe Biden.
- Banxico estará limitado para apoyar a la economía debido a que ven riesgos en la inflación, por lo que se deben considerar estímulos fiscales por parte del gobierno federal.
Un análisis independiente de un grupo de economistas advirtió que México enfrenta el riesgo de un «daño estructural» a su economía. Esto en caso de que el gobierno de Andrés Manuel López Obrador (AMLO) no modifique su política de gasto para sortear la crisis económica.
José Carlos Pueblita, experto en finanzas públicas y uno de los autores de este análisis independiente, advirtió que la política de gasto federal puede dañar a la economía por un doble frente.
Por un lado, el gobierno ha implementado un régimen de austeridad y de recortes al gasto. Además, se ha negado a adquirir deuda para dirigir más recursos a empresas afectadas por la crisis económica y sanitaria. Esto puede dañar a sectores productivos que tienen un efecto multiplicador en la economía, advirtió.
Por otro lado, el gobierno aumentó el gasto en proyectos de dudosa rentabilidad —como la refinería de Dos Bocas y el rescate de Pemex— que ni siquiera corresponden a la política energética que seguirá Estados Unidos con la victoria de Joe Biden.
El presidente electo Joe Biden ha prometido invertir en energía renovable, contrario a la apuesta en la energía fósil del gobierno federal mexicano, indicó Pueblita.
«Pensamos que esto puede generar una debilidad importante en las finanzas públicas y en la economía. Además puede ser uno de los principales detonantes para que eventualmente haya una presión aún mayor en el tipo de cambio en los próximos 12 a 18 meses», advirtió en entrevista telefónica.
Si la economía experimenta una debilidad económica, además de una depreciación de su moneda, estas circunstancias se conjugarían con la disminución de la calificación crediticia del país, advirtió el economista.
«Esto generaría un nerviosismo en los mercados con respecto a México. En ciertas condiciones, algunos fondos por mandato ya no van poder invertir en México», añadió.
El gobierno podría sentir la presión para implementar estímulos
Ante la debilidad de la economía, el gobierno podría poner en la mesa la opción de cambiar de postura al aumentar el riesgo de un daño estructural a la economía, de acuerdo con Juan Antonio Mendoza, analista financiero y otro de los economistas que participó en el análisis.
«La probabilidad se puede incrementar a raíz de que México enfrente una segunda ola de contagios agresiva», señaló Mendoza a Business Insider México. «Es posible por las declaraciones del subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, que México podría considerar tomar deuda en este caso.»
El economista explicó que los estímulos fiscales tienen un efecto multiplicador en la economía. Especialmente en comparación con otras medidas, como la disminución de tasas de interés por parte del Banco de México (Banxico).
«Existe algo muy importante que son los multiplicadores del gasto. Quiere decir que por un peso que destinas a un sector se puede convertir en dos pesos, por su interrelación con el resto de la economía», explicó.
«Eso lo puede hacer el gobierno a través de la política fiscal. La política monetaria (de Banxico) es generar estabilidad financiera y otorgar liquidez», añadió.
Además, Banxico no puede reducir su tasa de interés si existen presiones en la inflación. Mendoza explicó que en caso de que llegue una vacuna a territorio nacional, eso generaría una reactivación en distintos servicios, lo que subiría de precio algunos productos.
Sin embargo, en su análisis, los economistas advierten que existe la posibilidad de que Banxico continúe reduciendo sus tasas en 2021. Esto en caso de que la nueva integrante de la Junta de Gobierno del Banco Central, que reemplazará a Javier Guzman el próximo año, favorezca una política de reducción de tasas y pronostiquen un escenario de baja inflación.
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