- Moody's redujo la calificación de Pemex de Ba2 a Ba3, lo que representa un alto grado especultativo.
- El recorte se debió al alto endeudamiento de Pemex y a que se espera un flujo de efectivo negativo por invertir en el negocio de refinación.
- Se espera otra reducción a la calificación de Pemex si se reduce la nota de México, ya que apoya financieramente a la petrolera.
La agencia de calificación crediticia Moody’s hundió un peldaño más la nota de Pemex, que ya se encontraba en grado especulativo, de Ba2 a Ba3. Esta disminución obedece al alto endeudamiento de la petrolera y a que se espera que su flujo de efectivo sea negativo en los próximos años por la expansión del negocio refinación.
Moody’s indicó que el negocio de refinación ha generado por lo menos 17,000 millones de dólares en pérdidas entre 2018 y 2020. La agencia indicó que aunque se reconocen los esfuerzos por evitar un mayor declive en su producción en los últimos dos años —durante la administración de Andrés Manuel López Obrador (AMLO)— se espera que continúe esta tendencia. Así como un mayor deterioro en las finanzas de la empresa.
«Moody’s espera que la generación de flujo de efectivo y los indicadores crediticios de Pemex tendrán un deterioro aún mayor en los próximos tres años. Esto a medida que la compañía aumente la producción de combustible. Al tiempo que enfrenta una capacidad limitada de inversión de capital, altos vencimientos de deuda y volatilidad en los precios del petróleo y el combustible», señaló la calificadora en una nota.
Desde que inició el sexenio de AMLO, varios expertos advirtieron los riesgos de invertir en el negocio de refinación. En especial, la nueva refinería de Dos Bocas, en Tabasco. Según las calificadoras, Pemex ha mantenido su calificación crediticia debido a que cuenta con el apoyo financiero del gobierno federal. Durante este sexenio, el gobierno mexicano ha implementado varias medidas de rescate.
«Desde 2016, el gobierno ha proporcionado apoyo a Pemex de diversas maneras. Incluyendo inyecciones de capital, reducciones fiscales y la redención anticipada de notas por cobrar del gobierno», precisó Moody’s.
«Para 2021, el gobierno anunció una reducción de los impuestos de Pemex por 3,500 millones de dólares. Y transferencias de efectivo para ayudar a la compañía a pagar los vencimientos de deuda por 6,500 millones de dólares en el año», añadió.
«Moody’s supone que el gobierno seguirá financiando las necesidades de efectivo de Pemex. Esto ayudará a la compañía a cumplir con sus obligaciones de amortización de la deuda por 5,800 millones de dólares en 2022 y 6,400 millones de dólares en 2023», agregó la agencia.
A raíz de este apoyo a Pemex, una reducción en la calificación crediticia de México podría ser un factor para reducir nuevamente su nota a un grado de mayor especulación.
Con información de Reuters.
