- La sensación de que la economía va directa hacia una recesión aumenta día tras día entre los expertos.
- Mientras las instituciones defienden que frenar la inflación es posible, algunos inversionistas no son tan optimistas.
- ¿Habrá crisis el año que viene? Esto es lo que opina la élite de Wall Street.
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Wall Street teme que la inflación en EU esté descontrolada, lo que obligaría a la Reserva Federal a tomar medidas drásticas, como una fuerte subida de tipos de interés. Esto, a su vez, causaría una recesión.
Todo el caos de las últimas semanas también ha hecho mella en los mercados, y en Wall Street los inversionistas parecen convencidos de que la crisis es inevitable.
Los factores macroeconómicos han afectado a los mercados
Las dificultades para gestionar la transición entre la pandemia y la vuelta a la normalidad siempre han sido evidentes.
Manejar una economía que ha perdido y recuperado de forma tan repentina millones de puestos de trabajo, ha experimentado fuertes cambios en el consumo y, además, ha tenido que lidiar con la guerra de Ucrania, no es fácil en absoluto.
De hecho, muchos inversionistas creen que Jerome Powell y el resto de la Fed ya han fracasado.
En particular, a estos expertos les preocupa que la inflación esté tan disparada que la escasez de materias primas y los cuellos de botella ya no sean los únicos problemas a resolver.
«La Reserva Federal quiere que pensemos que la inflación tiene que ver con los precios de varios bienes: la gasolina, los alimentos, la madera o el café. Sin embargo, el problema es más grave, ya que no hablamos solo de una espiral alcista de ciertos productos, sino de una inflación también a nivel salarial», comenta uno de los inversores.
El costo de vida subirá, por lo que se exigen salarios más altos
Los empleados siguen demandando mejores salarios para seguir teniendo acceso a todos esos productos que suben. En respuesta, las empresas aumentan el precio de lo que venden para compensar la subida de sueldos.
De este modo, se retroalimenta la espiral inflacionista.
Los mejores inversionistas se dedican a predecir los momentos bajistas del mercado y sacar provecho de ellos. Sin embargo, en la situación actual esta tarea se ha vuelto demasiado compleja.
Si estos expertos están en lo cierto, la Reserva Federal se verá obligada a subir los tipos de interés drásticamente para romper el bucle y estabilizar el precio de los sueldos.
Mientras eso ocurre, las acciones seguirán cayendo, se perderán puestos de trabajo y existe la posibilidad de que Estados Unidos entre en recesión.
¿Qué tan grave es la inflación?
En EU, el pasado mes de mayo el IPC se disparó 8.6% respecto al año anterior, lo que supone el máximo en 41 años.
Los precios de la energía subieron 34.6%, los alimentos 10.1% y el costo de la vivienda se disparó 5.5%, el mayor incremento interanual desde 1991.
Pero lo más sorprendente, y lo que más preocupa a Wall Street, no es solo la intensidad de la subida de precios, sino también su amplitud. No está sucediendo solo con determinados productos, sino que ha llegado al sector servicios, lo que hace que su control sea mucho más complicado.
Mucha gente ha perdido la fe en que la Reserva Federal pueda hacer lo suficiente para evitar esta espiral; de hecho, creen que ya hemos entrado en un bucle fatal.
Para la Fed está siendo una pesadilla, hasta el punto de que Powell no quiere hablar del tema
En las conferencias de prensa de los últimos meses, ha negado que la economía se encuentre en esa espiral.
Sin embargo, en su momento declaró que un aumento de los tipos de interés del 0.75% era casi imposible, algo que ha terminado sucediendo. Para muchos, la institución ha perdido por completo el control de la situación.
«En algunos casos hay una escasez estructural que provoca la inflación, y la otra cara de la moneda es la escasez de mano de obra. Eso no se arregla con una subida del tipo de los Fondos Federales en un 4%», afirma otro inversor multimillonario.
Ahora mismo, el tipo de interés de la Fed está en 1.75%, frente a 1% anterior. Sin embargo, una nueva subida de 0.75% no va a solucionar este tema. Ni siquiera otra subida igual lo haría.
Algunos creen que hay una inminente crisis como en 1980
Al hablar con algunos de los más recelosos en Wall Street, reconocen que para ellos, la solución pasa por una subida drástica, similar a cuando Paul Volcker subió los tipos por encima del 20% para controlar la inflación en la década de 1980.
El efecto sobre el mercado laboral y la economía en general sería devastador, sin duda. Antes de que las subidas de Volcker terminaran en 1983, la economía atravesó 2 recesiones. Pero se acabó la inflación.
Teniendo en cuenta esta preocupante historia, los pronósticos de Wall Street y de otros mercados advierten sobre una inminente crisis.
En Morgan Stanley, el analista Mike Wilson elevó la probabilidad de que se produzca este año del 20% al 35%. Goldman Sachs también ha elevado las probabilidades de una recesión este año al 30%.
También creen que la inflación ha ganado, y que la única manera de pararla es asumir una fuerte recesión. Powell admitió que esto es una posibilidad, pero todavía tiene la esperanza y la confianza de conseguir un aterrizaje suave.
Una crisis de confianza
Powell no es el único que sigue creyendo. El premio Nobel de Economía Paul Krugman descarta la idea de que la economía estadounidense se encuentre en una espiral de precios salariales.
La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dice que la Fed aún puede vencer la inflación sin que se produzcan pérdidas masivas de empleos. Y el presidente Biden también opina que la recesión se puede evitar.
No es que no se pueda, pero hay que reconocer que el hecho de que tenga que salir a decirlo ya es preocupante.
En su última conferencia de prensa, Powell dijo que no veía una espiral inflacionista de precios y salarios en la economía de EU.
«Creemos que la ciudadanía en general ve muy probable que tengamos éxito en reducir la inflación al 2%.
Y eso es fundamental. Es absolutamente clave para todo el asunto que mantengamos esa confianza», defendía Powell.
Wall Street debe ser sincero y transparente con los hechos
Para que la Fed mantenga esa confianza, al menos en Wall Street, tiene que demostrar que es transparente con el pueblo estadounidense.
Ello implica ser sincero con la gente sobre la pérdida de empleos que probablemente se producirá. Lo difícil es encontrar un equilibrio entre la realidad y el optimismo y evitar la profecía autocumplida de que la inflación se ha impuesto.
Enfrentarse a estos incrementos del IPC es como quedarse atrapado en arenas movedizas. Cuanto más te agitas y luchas, más te hundes.
Parte de lo que está haciendo la Reserva Federal está funcionando. Pero domar la situación requerirá tiempo, y mientras tanto, Wall Street seguirá cayendo.
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