- Tras el reciente rally del bitcoin, ya hay voces optimistas que lo ven llegando hasta los 500,000 dólares.
- Pero este movimiento ya lo vimos en el pasado: un pico seguido de una caída.
- Ganar y perder en una montaña rusa que, al parecer, no irá a ninguna parte.
- ¡Nos vemos en TikTok!
El bitcoin volvió a subir — y bajó un poco también. Después de un par de años en el estancamiento, la moneda digital superó su máximo histórico el martes, establecido a finales de 2021, de casi 69,000 dólares por moneda.
Los pronosticadores optimistas están lanzando algunas predicciones bastante elevadas sobre hacia dónde podría dirigirse bitcoin. ¡100,000 dólares! ¡$200,000 dólares! ¡$500,000 dólares! En el mundo de las criptomonedas, es un momento muy emocionante.
Si sientes que ya hemos estado aquí antes, es porque así es: los repentinos saltos de precio causaron un aumento en la atención hacia bitcoin en 2013, 2017 y 2021 y algunas veces en el inter.
En casi todas esas ocasiones, los rápidos incrementos fueron seguidos por rápidas caídas. Los inversionistas parecen estar atrapados en un ciclo perpetuo de auge y caída donde vuelven a apostar por bitcoin cada pocos años solo para salir quemados.
Repunta y de inmediato viene la ola de inversiones de euforia
No es seguro que todos vayan a perderlo todo una vez más, aunque después de que bitcoin alcanzara su nuevo máximo, su precio cayó casi inmediatamente por miles de dólares. Diferentes inversionistas compran en diferentes momentos, y muchos verdaderos creyentes nunca venden, pase lo que pase. Y oye, quizás esta vez todo salga bien, pero es imposible no reconocer el patrón aquí.
«Bitcoin desde sus primeros días ha sido muy volátil,» dijo David Yermack, un profesor de finanzas y transformación empresarial en la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York. «Lo que estás viendo ahora es completamente consistente con su historia».
La principal explicación para el reciente aumento en el precio de bitcoin es la bendición a regañadientes de la Comisión de Bolsa y Valores de los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado, vehículos de inversión que rastrean el precio de bitcoin. Son más accesibles para los inversionistas, más fáciles de comerciar y mejor regulados que una inversión directa en bitcoin. Como todos los ETF, también vienen con una pequeña comisión.
La SEC aprobó casi una docena de estos fondos, incluyendo productos de pilares de Wall Street como Fidelity y BlackRock, quienes han cambiado de opinión sobre la clase de activo después de años de decir que bitcoin les daba repulsión. Esto ha ayudado a legitimar la clase de activo y ha hecho que más personas se sientan cómodas invirtiendo en ella, especialmente cuando está empaquetada en el familiar formato de ETF.
La creciente popularidad de los ETF
Los ETF se han popularizado rápidamente: los 10 principales ETF de bitcoin han recibido 7,300 millones de dólares (mdd) en entradas desde su debut. Cientos de millones de dólares entraron después de la aprobación de la SEC en enero. El Fideicomiso de Bitcoin iShares de BlackRock recaudó más de 500 mdd al día en los últimos tres días de febrero.
Esta semana, Fidelity vio 400 mdd en entradas en un solo día. A medida que los proveedores de ETF de bitcoin tienen que invertir en los activos subyacentes — bitcoins — la demanda de esos activos aumenta. Y a medida que el optimismo alrededor de la criptomoneda se incrementa, los inversores comienzan a comprar bitcoin directamente también. Esto crea un ciclo virtuoso de demanda y aumenta el precio.
Eric Balchunas, un analista senior de ETF en Bloomberg Intelligence, describió el grado en que los ETF de bitcoin han despegado como «bastante sin precedentes». Pensó que esto sería más análogo al lanzamiento en 2004 del primer ETF de oro, que se enfrió rápidamente después de un inicio en llamas.
«La velocidad del ascenso es mucho más rápida de lo que pensaba,» dijo, añadiendo que estaba específicamente sorprendido por la actividad de los comerciantes minoristas en los ETF de bitcoin. «Pensé que veríamos asesores más grandes, casi como peces medianos o grandes luchando. Subestimé la cantidad de pequeños».
Las causas detrás del reciente rally del bitcoin
Las personas con las que hablé sobre la actual carrera de bitcoin tenían una gama de teorías sobre sus factores además del visto bueno de los ETF. James Butterfill, el jefe de investigación en CoinShares, me dijo que esta manifestación es más «impulsada por fundamentos» que las manifestaciones en años pasados.
La perspectiva de recortes en las tasas de interés por la Reserva Federal tiene a inversores de todo tipo optimistas sobre activos más riesgosos, incluido el cripto.
En abril, una llamada reducción a la mitad, que ocurre cada cuatro años, reducirá la tasa a la que los mineros pueden crear nuevos bitcoins; la idea es que al ralentizar el suministro de nuevos bitcoins, el precio aumentará, aunque no está claro cuánto efecto tendrá ya que todos saben que viene. Además, no todos están de acuerdo en que será bueno para el precio de bitcoin.
Otros señalaron mejoras tecnológicas en cripto y bitcoin, o problemas en New York Community Bancorp, o las elecciones presidenciales en Argentina. Y luego está simplemente la vieja especulación.
Nadie se quiere quedar fuera de la acción
«Todavía pienso que eso es un elemento que empuja los precios esta vez, también,» dijo Butterfill, «y quizás un poco de FOMO, como le gusta decir a la gente».
Por supuesto, siempre que hay un auge repentino en bitcoin, la siguiente pregunta es cuándo vendrá la caída. Es imposible predecir el futuro, pero las caídas pasadas de bitcoin han sido precipitadas por diferentes eventos: represiones regulatorias, violaciones de intercambio, colapsos de productos, simplemente burbujas que estallan. Quizás la misma cosa que impulsa la manifestación, los ETF, podría ser la deshacer del auge — los inversionistas comienzan a retirarse, así que los fondos comienzan a vender los activos subyacentes, y la espiral ascendente se convierte en una descendente.
Muchas otras criptomonedas han tenido aumentos: ether, litecoin, dogecoin, shiba inu y el coin de inserte-aquí-su-meme-de-moda. Y excepto por ether, no parecen tener un ETF (o propósito) en el horizonte.
«Es el tipo de actividad especulativa realmente nihilista que caracterizó el final de los mercados alcistas anteriores,» dijo Nic Carter, socio general en Castle Island Ventures, añadiendo que esta actividad cripto no es necesariamente la causa del optimismo por el futuro del bitcoin.
O tal vez, solo tal vez, la última carrera consolidará el futuro de bitcoin como una parte más estable de las carteras de inversión de las personas. Carter me dijo que aunque hay mucha emoción en este momento, él cree que bitcoin está en camino de convertirse en un activo «aburrido» a medida que se vuelve más institucional y los ETF proporcionan una presión de compra más permanente.
¿El bitcoin ya no emociona ni sorprende?
«No queda mucha incertidumbre sobre bitcoin. Se convirtió en un activo financiero clave. Alcanzó su destino, y ahora que está allí, creo que habrá un crecimiento más lento pero también menos volatilidad a la baja», dijo, aunque no descartó algún potencial para la manía. Que bitcoin caiga casi un 10% horas después de alcanzar un máximo histórico sugeriría que la manía sigue estando en la ecuación.
El tema general de bitcoin sigue siendo lo que siempre ha sido: es volátil, y con esa volatilidad viene el riesgo.
«Bitcoin siempre ha exhibido una buena cantidad de lo que llamamos comercio de momentum, que es que una vez que comienza a moverse, la gente salta al tren por miedo a perderse», dijo Yermack. «Y esto funciona en dos direcciones».
El ascenso tiene algunos elementos familiares. Los bitcoiners reclaman la victoria, los escépticos mueven sus dedos en señal de desaprobación, y en algún momento un amigo de la secundaria manda un mensaje de texto para preguntar si las cripto son una buena manera de hacer dinero rápido — una señal de que el pico está cerca.
La bajada se ve similar, también. Las personas que no compraron se ríen de las que sí lo hicieron, y un elenco de personajes sale a declarar que el emprendimiento cripto está muerto. Enjuagar y repetir.
Los inversionistas están de vuelta en la montaña rusa del bitcoin — y parece que podrían estar ahí, montando sus altibajos, a perpetuidad.
* Emily Stewart es corresponsal senior de Business Insider. Escribe sobre negocios y economía.
Las opiniones publicadas en esta columna son responsabilidad del autor y no representan ninguna posición por parte de Business Insider México.
