Simon Dalgleish

Simon Dalgleish

Simón Dice

En l√≠nea con el tema que coment√© en este espacio en la ocasi√≥n pasada, he podido observar en las noticias una cantidad considerable de informaci√≥n sobre una ¬ęcrisis¬Ľ entre las startups y unicornios de la regi√≥n. Despidos, reducidos m√°rgenes de crecimiento y un desempe√Īo por debajo del esperado, son algunas de las caracter√≠sticas que se destacan en diferentes art√≠culos sobre el ecosistema startup latinoamericano.

Las startups como apuesta de inversi√≥n son un sector que por su naturaleza trae un alto nivel de riesgo. Existe un ambiente de muy alta competitividad, en donde una empresa se enfrenta a competidores directos e indirectos por una limitada oferta de clientes, capital privado y de riesgo, y donde una contingencia puede tirar en semanas el trabajo y esfuerzo de a√Īos.

De esto √ļltimo fuimos testigos hace dos a√Īos, cuando despu√©s de un par de meses de comenzar la pandemia, compa√Ī√≠as como Airbnb y WeWork, por mencionar dos casos bien conocidos globalmente, se enfrentaron a un panorama incierto que las puso al l√≠mite, y del cual no han terminado de recuperarse. Quienes apostaron por ellas y tuvieron rendimientos hist√≥ricos durante los a√Īos anteriores, vieron mermadas sus ganancias en apenas unas semanas, siendo algo que nadie pod√≠a haber prevenido.

Entonces, ¬Ņlas startups no son un modelo atractivo para invertir? ¬ŅHay que evitarlas? ¬ŅSon todas lo mismo? Analicemos cada uno de estos puntos para, como es usual, hacer una evaluaci√≥n que nos ayude a tomar una decisi√≥n.

Apuntar al lucro, no al crecimiento

Desde 2018, el n√ļmero de startups denominadas ¬ęunicornios¬Ľ (empresas en crecimiento cuyo valor de mercado llega a 1,000 millones de d√≥lares, o ‘one billion’ en ingl√©s) en Am√©rica Latina comenz√≥ a aumentar con el paso del tiempo. Lideradas en n√ļmeros por las startups brasile√Īas, cada vez m√°s empresas han trabajado para obtener grandes inversiones y ser acreedoras de este anhelado t√≠tulo.

Desde mi punto de vista, ser un unicornio no implica necesariamente que la empresa tenga su futuro asegurado, sino que es una validación del mercado y una apuesta a favor a su modelo de negocio. Un ejemplo un poco extremo de este enunciado sería Theranos, la fallida startup médica que prometía hacer cientos de análisis y pruebas clínicas con una sola gota de sangre como muestra; su promesa atrajo miles de millones de dólares en inversiones, que se perdieron tras descubrirse el fraude de su tecnología inoperativa e inexistente.

Claramente no todos los unicornios van a ser un fraude, pero el ejemplo nos sirve para ver que esta etiqueta no es una garantía de éxito y ganancias a largo plazo. Tampoco quiere decir que no debas invertir en startups, sino que al hacer una elección de este tipo debes fijarte en otros factores más allá del crecimiento.

El más importante de estos factores es el lucro o ganancia que puede generar el negocio de la empresa. Cuando tienen un objetivo bien definido más allá de simplemente crecer sin un rumbo claro, como inversionista es más fácil evaluar si son una apuesta rentable a largo plazo, hacer proyecciones y estimaciones sobre posibles ganancias y sobre todo saber cómo puede compensarse el riesgo de invertir en estas empresas.

Las opciones de inversión entre las startups

Invertir directamente en una startup puede ser dif√≠cil si no eres un gran inversionista con millones de d√≥lares en Venture Capital (VC) para apostar a una empresa o si no formas parte de un fondo de inversi√≥n. Por fortuna, como hemos explicado antes, hay diferentes formas de participar dentro del ecosistema startup siendo un peque√Īo inversor.

Haciendo referencia a los ya conocidos ETFs, puedes buscar opciones que repliquen los √≠ndices de bolsas de valores extranjeras donde ya hay startups cotizando. La brasile√Īa Nu, por ejemplo, debut√≥ en Wall Street el a√Īo pasado, y hay opciones de ETFs que incluyen una participaci√≥n en ella.

Otra opción son los SPAC, de los cuales hablé hace un tiempo. Si bien es un instrumento que sigo sin considerar como una alternativa favorable de inversión, dejo a tu criterio evaluar si existe alguna opción que se ajuste a tu perfil y que apunte precisamente a la adquisición de una startup que consideres interesante.

Una tercera opción es el crowdfunding. En México, las empresas de crowdfunding deben contar con la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) para operar y recaudar fondos para sus proyectos; en el caso concreto de financiamiento de startups, podemos mencionar a Play Business y Arkangeles, quienes ya han sido publicados en el Diario Oficial de la Federación (DOF) cómo Instituciones de Fondeo Colectivo Autorizados.

¬ŅQu√© viene para el ecosistema de startups?

Reforzar√© el mensaje que he sostenido desde el inicio del a√Īo: estamos ante una temporada de ajustes y balances en la econom√≠a a nivel mundial, donde no hemos terminado de ver todos los cambios que nos esperan financieramente hablando. Podemos esperar ver m√°s despidos y n√ļmeros rojos en el ecosistema startup regional en los siguientes meses, ser√° una tendencia que afectar√° m√°s a ciertos sectores que a otros, pero que igualmente pasar√° tarde o temprano.

Muchos fondos de inversi√≥n ya est√°n pidiendo cuentas a las empresas sobre el capital invertido, as√≠ que tambi√©n veremos menos anuncios de inversi√≥n despu√©s de pasar un par de a√Īos en donde ve√≠amos grandes anuncios y fondos hist√≥ricos con frecuencia. La pugna por recursos se har√° m√°s fuerte, lo que puede traer una mayor competitividad entre empresas.

¬ŅHay alguna startup que te haya interesado mucho en el √ļltimo a√Īo? ¬ŅApostar√≠as tu dinero a su crecimiento ahora que has le√≠do esto, o har√°s un an√°lisis m√°s minucioso de su mercado?

ciclo natural de startup

Las opiniones publicadas en esta columna son responsabilidad del autor y no representan ninguna posición por parte de Business Insider México.

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