- El "negocio de los sueños" de Warren Buffett es See's Candies, una empresa de cajas de chocolate que compró en 1972.
- El inversionista pagó 25 millones de dólares para comprar el retail y desde entonces ha obtenido una rentabilidad de más del 8.000%.
- Buffett ha elogiado las ganancias, las necesidades mínimas de capital, el poder competitivo, el personal y los productos de See.
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See’s Candies, un negocio de chocolates en caja con sede en California, es el «negocio soñado» y preferido de Warren Buffett, gurú de las inversiones. Aunque el magnate está construyendo participaciones de miles de millones de dólares (mdd) en Apple, Coca-Cola, Kraft Heinz y otras marcas conocidas, los chocolates son su parte favorita.
Warren Buffett aplaude a See’s Candies desde que compró el negocio en 1972. Él y su socio inversionista Charlie Munger «obtuvieron rendimientos excepcionales y se lo han pasado bien», escribió en su carta de 1991 a los accionistas.
«Nos encantaría aumentar nuestro interés económico en See’s Candies, pero no hemos encontrado la manera de aumentar 100% de la participación», escribió en su carta de 1994 .
El llamado «Oráculo de Omaha» elogió los enormes rendimientos financieros de See Candies, sus modestas necesidades de capital, su foso económico, su personal de calidad y los propios chocolates. A continuación, analizamos cada aspecto de la empresa.
1. Una rentabilidad del 8,000%
Probablemente la principal razón de la historia de amor de Buffett con See’s Candies es el enorme retorno que ha obtenido de su inversión: más de 8,000% desde 1972.
«Invertimos 25 mdd en ello y nos ha dado más de 2,000 mdd de ingresos antes de impuestos; bien merecidos 2,000 mdd», dijo Buffett en la reunión anual de accionistas de Berkshire en 2019.
See’s pasó de generar 30 mdd en ingresos anuales y menos de 5 mdd en ingresos antes de impuestos cuando Buffett lo compró, a generar más de 380 mdd en ventas y 80 mdd en ganancias; según las últimas cifras disponibles.
Buffett puede estar especialmente agradecido por los miles de millones que recibió de See’s, dado que casi se echó atrás en la compra del negocio por unos miserables 5 mdd.
«Casi arruino la compra de See Candies», escribió Warren Buffet en su carta de 2007.
«El vendedor pedía 30 mdd y yo me mantuve firme en no superar los 25 mdd. Afortunadamente, cedió; de lo contrario, me habría negado y esos 2,000 mdd habrían ido a parar a otra persona», explicó.
2. Una fuente (de chocolate) de ingresos
Warren Buffett elogió frecuentemente a See’s Candies por sus modestas necesidades de capital.
Vender chocolates por dinero en efectivo significa que el negocio obtiene ingresos de inmediato, y un ciclo corto de producción y distribución minimiza el volumen de fondos inmovilizados en el inventario, escribió en su carta de 2007.
See’s Candies sólo requiere 40 mdd por inversión por parte de Berkshire Hathaway para generar más de 2,000 mdd en ganancias para el conglomerado. Se convirtió en una fuente de ingresos que proporciona financiación para otras empresas de Buffett.
«Así como Adán y Eva iniciaron una actividad que condujo a 6,000 millones de seres humanos, See’s ha dado origen a múltiples nuevas corrientes de dinero en efectivo para nosotros. El mandamiento bíblico de «sed fructíferos y multiplicaos» es algo que tomamos en serio en Berkshire», escribió en 2007.
«De este modo, See’s ha podido distribuir con enormes sumas que han ayudado a Berkshire a comprar otras empresas que, a su vez, han producido grandes beneficios distribuibles (imagínese la cría de conejos)», escribió en 2014.
3. Una base de clientes leales a la marca
Dos de las ventajas competitivas clave de See’s Candies son su famosa marca y su base de clientes leales, que hacen que sea fácil cobrar más y que sea difícil para los rivales robar negocios.
«Cada persona en California tiene algo en mente acerca de See’s Candies y, en su abrumadora mayoría, fue favorable», dijo Buffett a un grupo de estudiantes de la escuela de negocios de la Universidad de Florida en 1998.
«Le habían llevado una caja de chocolates el día de San Valentín a una chica y ella la besó… See’s Candies significa darse un beso. Si podemos lograr que amen la carca, que llegue a la mente de la gente; podremos aumentar los precios», afirmó Buffet.
«See’s también disfrutó de una reputación generalizada y favorable entre los consumidores basada en innumerables experiencias agradables que han tenido tanto con el producto como con el personal», escribió Buffett en su carta de 1983.
La atractiva imagen de marca permite a la empresa basar sus precios de venta en el valor del producto para el cliente, no en el coste de producirlo, añadió. Como era de esperar, See’s aumentó sus precios de menos de 2 dólares la libra en 1972 a más de 20 dólares.
Cuando el director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, criticó los fosos económicos como la lealtad a la marca como «poco convincentes » en una llamada de resultados en 2018, Buffett respondió.
«Elon puede cambiar las cosas en algunas áreas. No creo que quiera llevarnos dulces», dijo en la próxima reunión anual de accionistas, según Fortune.
4. Personas de calidad
Warren Buffett elogia frecuentemente a la dirección y a los empleados de las tiendas de See’s Candies.
«Charlie y yo pusimos a Chuck Huggins a cargo de See’s unos cinco minutos después de que compráramos la empresa. Al revisar su historial, uno se preguntará por qué nos tomó tanto tiempo», escribió en su carta de 1988.
El «amor por el cliente y por la marca» de Higgins impregnó la organización, y se logró un aumento 10 veces mayor en las ganancias durante sus 34 años en la empresa, escribió Buffett en 2005.
«Es divertido visitar las tiendas de dulces, perotrabajar ahí no ha sido divertido para sus dueños», dijo a los inversionistas en 1987.
«Por lo que podemos saber, prácticamente nadie, además de See’s Candies, ha obtenido ganancias significativas en los últimos años, operando tiendas de dulces. Claramente, el historial de Chuck en See’s no se debe a una marea creciente en la industria. Más bien, se trata de una actuación amable», añadio.
Si bien Huggins fue evidentemente fundamental para el éxito de See’s Candies, su retiro en 2006 no derrumbó a la empresa. Su sucesor, Brad Kinstler, estaba llevando la empresa a nuevas alturas», escribió Buffett en 2011.
Buffett también elogió el servicio al cliente de See’S Candies.
«El personal alegre y servicial es una marca registrada de See’s tanto como lo es el logotipo en la caja», escribió en su carta de 1983.
5. Los chocolates
El apetito de Warren Buffett por los chocolates de See’s Candies también puede ser un factor en su afición por la empresa. Los productos de See’s Candies se han vendido en la reunión anual de Berkshire Hathaway durante años. De hecho, los asistentes consumieron más de 13,400 kilos de sus productos en 2013.
«Charlie y yo consumiremos suficiente Coca-Cola, dulce de azúcar de See y crujiente de maní de See para satisfacer las necesidades calóricas semanales de un jugador de la NFL», expresó Buffett en su carta de 2015, refiriéndose a la próxima reunión anual.
«Hace mucho tiempo descubrimos una verdad fundamental: no hay nada como comer zanahorias y brócoli cuando tienes mucha hambre y quieres seguir así», concluyó.
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