- La 'escasez' de acciones ha impulsado su precio y por lo tanto las ganancias en los principales mercados bursátiles.
- Se pensó que la pandemia aumentaría las acciones del mercado, debido a que las empresas necesitan financiamiento.
- Pero según algunos analistas, las oferta de acciones en el mercado no ha aumentado sustancialmente en 2020.
Los inversionistas en el mercado bursátil han recibido noticias prometedoras: las vacunas Covid-19 y la perspectiva de una presidencia estadounidense más predecible. Pero tienen otro motivo de celebración que les anuncia mayores ganancias: un aumento en la oferta mundial de acciones no muestra señales de materializarse.
En los últimos 10 años ha disminuido el volumen de nuevas acciones disponibles para comprar. Menos oferta, aumenta su precio, y por lo tanto las ganancias de los accionistas. Eso ayudó a alimentar la racha de ganancias más larga de la historia en los principales mercados bursátiles.
Pero con la pandemia se pensó que se revirtiera esta tendencia. Al necesitar más financiamiento, se esperaba que las empresas ya no recompraran sus propias acciones —lo que las retiraba del mercado— y en su lugar realizarían más emisiones para obtener recursos en la bolsa.
De hecho, la oferta total de acciones ha aumentado. Se han colocado en el mercado más de 700,000 millones de dólares en todo el mundo entre enero y septiembre, según Refinitiv. Y las recompras de acciones, a las que durante mucho tiempo se culpó de drenar los mercados de valores en los que se puede invertir, cayeron drásticamente.
Sin embargo, todo ello se ha visto contrarrestado por volúmenes de fusiones entre compañías, superiores a los previstos, además de adquisiciones financiadas con deuda, que por lo general sacan acciones de circulación. Si esa tendencia continúa —y hay indicios de que así será— es posible que continúe la disminución en la oferta de acciones en términos netos, al menos por el momento.
«A principios de este año, todos temíamos que tendríamos un gran aumento de la oferta de renta variable en términos netos debido al colapso de las recompras y el aumento de las ofertas de acciones. Pero, si acaso, la oferta de acciones parece estar por debajo del nivel del año pasado», dice el analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
La oferta de acciones no aumenta en el mercado bursátil
La oferta neta global —el total de emisiones de acciones, restándole las exclusiones de bolsa y las recompras— totalizó 320,000 millones de dólares en los primeros 10 meses de 2020. Esto implica un total de 380,000 millones de dólares en todo el año, según estima Panigirtzoglou. El analista ha seguido de cerca la tendencia de un indicador que mide el volumen de acciones en todo el mundo.
Su pronóstico para todo el año estaría por debajo de la oferta neta de 450,000 millones de dólares del año pasado. Esto es la mitad de lo que había proyectado en junio.
La cifra de Estados Unidos hasta la fecha es de solo 8,000 millones de dólares, aunque podría ser el primer año de oferta neta positiva desde 2014.
«No tengo razones para esperar que el actual panorama de una oferta baja vaya a cambiar», dice Panigirtzoglou.
Las bolsas mundiales están en niveles récord gracias a una ola de abundantes estímulos. Es el caso del resultado de las elecciones de Estados Unidos y a las esperanzas de una vacuna viable para la pandemia de COVID-19.
Muchos bancos de inversión predicen otro repunte del 20-25% en 2021. Esto a medida que la economía mundial se recupere, y que el desequilibrio entre la oferta y la demanda de acciones ayude al menos de manera marginal.
Con información de Reuters.
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