- Es probable que un mercado alcista duradero sea esquivo hasta que la Fed señale un cambio claro de los planes para futuros aumentos de tasas, dice UBS Global Wealth Asset Management.
- El crecimiento económico se está desacelerando, pero el crecimiento de los salarios sigue siendo demasiado alto para el gusto de la Reserva Federal en un entorno inflacionario caliente.
- El banco de inversión suizo ve el aumento de las acciones de julio como un repunte del mercado bajista.
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El aumento de las acciones de julio fue un repunte del mercado y es poco probable que se produzca otro que dure más hasta que la Reserva Federal (Fed) se aleje claramente de los planes de nuevos aumentos en las tasas de interés, según UBS Global Wealth Asset Management.
En una nota publicada el miércoles, el banco suizo abordó un debate en los mercados financieros que siguió a la reunión de política monetaria de la Fed la semana pasada, y la discusión se centró en las señales del banco central sobre el futuro de los aumentos de interés.
La gran mayoría de los inversionistas argumentó que la Fed «fue moderada y efectivamente pivotó«, mientras que el otro bando pensó que el presidente Jerome Powell transmitió «el mismo mensaje agresivo» que el mes pasado.
«Las opiniones diferentes son un aspecto saludable de los mercados financieros, pero la rápida conclusión a la que llegaron los moderados es un poco sorprendente», dijo Jason Draho, jefe de asignación de activos en las Américas de UBS Global Wealth Management, en su nota.
Hay una esperanza para la Fed, a medida que la inflación disminuye
El mercado se ha vuelto más optimista desde de que la inflación está disminuyendo, dijo.
«El mercado laboral», sin embargo, «todavía está demasiado caliente para que la Fed logre la estabilidad de precios. Si persiste un aumento elevado de los salarios en los próximos informes de nómina, es probable que la retórica agresiva de la Fed se intensifique nuevamente».
Los inversionistas tendrán un informe de julio acerca de los salarios estadounidenses de nóminas no agrícolas este viernes.
El informe de junio mostró que los salarios promedio por hora aumentaron 5.1% en los últimos 12 meses.
La semana pasada, el Departamento de Trabajo dijo que su índice de costos de empleo para el segundo trimestre aumentó 1.3 %, un crecimiento más rápido que la tasa del 1.2 % que se esperaba ampliamente.
La Fed ha elevado su tasa de interés clave cuatro veces este año, a un rango de 2.25% a 2.5%. La inflación de los precios al consumidor se situó en el 9.1% en junio.
Analistas ven como «bendición» la desaceleración económica
El rápido ritmo de los grandes aumentos de las tasas ha alimentado las expectativas de un enfriamiento de la inflación a medida que los crecientes costos de los préstamos reducen la demanda.
«La desaceleración de la actividad económica ha sido una bendición para los activos de riesgo el mes pasado, ya que los inversores anticiparon una Fed menos agresiva», dijo Draho.
El S&P 500 subió 9.1% en julio, su mejor rendimiento mensual desde noviembre de 2020.
UBS compartió la opinión general de que el movimiento de julio fue un repunte del mercado bajista, corroborado por los inversionistas que son pesimista sobre las perspectivas macroeconómicas, entre otros factores.
Julio fue esperanzador para la Fed, pero el mercado macroeconómico sigue siendo desafiante
«Sigue siendo un entorno económico y de mercado desafiante, y los fundamentos no han cambiado lo suficiente como para esperar un camino futuro diferente de la Fed hoy en comparación con hace una semana», dijo Draho.
«Hasta que la inflación caiga de manera convincente a niveles aceptables y la Fed sin duda haya dado un giro, es poco probable que se produzca un nuevo mercado alcista sostenido en los activos de riesgo».
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