- La deuda a nivel mundial subió estrapitósamente en medio de la incertidumbre por la variante Delta.
- Especialmente los países desarrollados están aumentando su deuda, ya que sus bancos centrales están adquiriéndola a través de compra de bonos.
- Por lo tanto, es incierto hasta que punto las naciones puedan endeudarse, ya que el Banco Central Europeo compra el total de deuda de países como Italia y España.
La deuda de los gobiernos alrededor del mundo ha aumentado significativamente con la entrada de la variante Delta. Esto a pesar de que los bancos centrales han disminuido el costo del crédito a nivel mundial en apoyo a la pandemia, de acuerdo con un reporte del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés).
Naciones como Estados Unidos, Japón, Italia, Alemania y Reino Unido están observando una tendencia al alza en sus obligaciones financieras. En todas estas naciones la deuda ha alcanzado uno de sus niveles más altos por lo menos desde el 2000, según el IIF.
En cambio en naciones emergentes como México, han tratado de contener su deuda pública a través de un programa de austeridad. La economía mexicana ha mantenido este indicador por encima de 50% con respecto al Producto Interno Bruto (PIB). Esto ocasiona que exista menos liquidez para impulsar a la economía, pero una mayor estabilidad financiera.
Los bancos centrales de las economías desarrolladas están absorbiendo la deuda a través de su sistema de compra de bonos, lo que aumenta el espacio fiscal para continuar endeudándose, a diferencia de economías emergentes. Es decir, los bancos centrales de países desarrollados están imprimiendo más dinero y canalizándolo a la economía.
«Un factor que complica la situación es que muchos bancos centrales están en un programa de compra de bonos, lo que, en algunos casos, absorbe el grueso de la nueva emisión de deuda», señaló el IIF.
Los ejemplos más exorbitantes de este fenómeno son Italia y España. En estos casos, las compras de bonos del Banco Central Europeo están esencialmente absorbiendo toda la emisión de su deuda. Por lo tanto, en realidad, su espacio fiscal debe ser muy limitado.
En el caso de Estados Unidos, analizando los flujos trimestrales, el Banco de la Reserva Federal absorbió por lo menos el 60% de la emisión de deuda. Esto seguido de los fondos de dinero en el mercado que absorbió un 35%.
«Que tanto espacio fiscal queda disponible es quizás una de las preguntas más importantes después del Covid. Determina que tan agresivo puede ser el gasto del déficit en crisis futuras y si estamos cerca de alcanzar un punto de inflexión. La principal evidencia nos dice que esto es completamente incierto», señaló el IIF en su reporte.
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