- Este domingo, UBS se hizo con Credit Suisse por 3,000 millones de euros.
- La Fed, junto a otros 5 bancos centrales, ha anunciado una acción coordinada para tratar de tranquilizar a la banca.
- Mientras que los principales riesgos parecen haberse contenido, todavía existe la preocupación sobre cuál puede ser el próximo punto ciego.
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Es evidente que algo anda mal cuando seis bancos centrales de todo el mundo han unido fuerzas para tratar de tranquilizar a los mercados financieros.
Horas después de que UBS se hiciese con Credit Suisse por 3,000 millones de euros, la Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo (SNB), el Banco de Canadá y el Banco de Japón anunciaron medidas conjuntas para inyectar financiación en las instituciones financieras.
El economista estadounidense Nouriel Roubini o Doctor Muerte, como se le suele conocer, ha desglosado esta medida en un tuit publicado horas atrás.
«El uso de los canjes de divisa por parte de la Fed se dispara cuando se dan episodios graves o escasez de liquidez global en dólares: la crisis de la zona euro, el shock del covid en marzo de 2020… Es probable que ahora se produzca otro repunte. Por eso los bancos centrales han coordinado hoy su acción», explica.
No tiene por qué pasar nada de lo que dice Roubini, es más, es algo descabellado, pero los acontecimientos de las dos últimas semanas tienen preocupados a los inversionistas por la estabilidad financiera y el destino de la economía.
La pregunta que se hacen es evidente, ¿hasta qué punto es grave la crisis bancaria?
En menos de dos semanas, tres bancos estadounidenses —Silvergate, SVB y Signature Bank— y Credit Suisse se hundió, algo que hace presagiar una crisis financiera en toda regla.
«A pesar de la conmoción, esperamos que la crisis bancaria resulte beneficiosa para los mercados mundiales por varias razones», opina Nigel Green, de deVere Group, en un comunicado publicado este lunes por la mañana.
Cree, además, que los «salvavidas de emergencia» que reguladores y gobiernos han proporcionado a los bancos han frenado cualquier riesgo de contagio dentro del sector.
Se han contenido las posibilidades de que las consecuencias se extiendan a otras empresas y sectores.
El punto de partida fue el colapso de Silvergate, SVB y Signature Bank en Estados Unidos
En el caso de SVB, el décimo sexto mayor banco del país, se actuó deprisa. Cuando el banco anunció que necesitaba capital, los clientes retiraron fondos a una velocidad de vértigo.
Finalmente, la agencia federal estadounidense que se encarga de proteger los depósitos acabó interviniendo.
En cuanto a Credit Suisse, los inversionistas observaron su declive desde hace años, pero se atribuía su caída a errores contables, implicación en múltiples escándalos, planes de reconversión y más.
El momento clave fue, sin duda, el colapso de SVB que agravó las preocupaciones de los inversionistas, que ya pusieron los ojos en otros bancos que podían encontrarse en una situación similar.
«En la última semana, los bancos están bajo una dura vigilancia y, aunque ha sido por muchas razones equivocadas, también ha servido para poner de relieve ante los inversionistas que las normas impuestas a raíz de la crisis financiera de 2008 implican que la mayoría de los bancos se encuentran en una posición sólida para resistir estas perturbaciones», continúa Green.
Ahora los bancos están tratando de adaptarse a la fuerte subida de los tipos de interés en todo el mundo
La gente se había acostumbrado a años de préstamos a bajo costo, pero el repentino aumento tiene a los prestatarios luchando para gestionar sus carteras.
«La semana que se avecina ya pinta a festín, y parece una apuesta segura que una mayor intervención de los bancos centrales está sobre la mesa, promoviendo nuevos cambios en la arquitectura financiera mundial, con un papel más importante para gobiernos y reguladores», avanza Rabobank en un análisis también de este lunes.
¿Qué viene ahora?
Los inversionistas ahora están atentos a dos grandes puntos calientes para saber cómo va a evolucionar la crisis bancaria.
El domingo, Credit Suisse dejó claro que como parte del acuerdo del rescate, el regulador suizo exige que casi 17,000 millones de dólares de la denominada deuda adicional de nivel 1 (AT1) del prestamista se reduzcan a cero.
«Esto parece asustar a inversionistas y provocar una venta masiva de otras deudas bancarias, lo que ha afectado a los precios de las acciones», explica Russ Mould, director de inversiones de AJ Mould, en otro análisis.
«Significa que la crisis bancaria que hemos visto en las últimas semanas no ha llegado a su final: ha comenzado un nuevo capítulo», añade.
¿Qué sucedió con los bonos en la crisis bancaria de 2008?
Los bonos AT1 son básicamente títulos de deuda que se convertirán en capital cuando las reservas de un banco caigan por debajo de un determinado nivel.
En la crisis financiera de 2008, el Banco de Pagos Internacionales (PGI) obligó a todos los bancos a mantener estos bonos.
El segundo gran acontecimiento es lo que hará la Fed con los tipos de interés. Se espera una subida de 25 puntos básicos, lo que situaría el tipo de referencia del banco central estadounidense en 5%.
La acción coordinada de la Fed con los bancos centrales puede frenar esta subida de tipos de interés
El mercado ha estado agitado y existe mucha incertidumbre sobre cómo afectará a la economía mundial el entorno de inflación y tipos de interés elevados.
«Los bancos centrales saben que, además de tener que intentar domar una inflación obstinadamente alta, también tienen que garantizar la estabilidad financiera. Los acontecimientos de la semana pasada, que hicieron que tambalease la confianza, sin duda les harán reflexionar«, señala Green.
«Los crecientes argumentos a favor de una pausa en las subidas de tipos de interés serán aplaudidos por los mercados mundiales», expone.
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