- Silicon Valley Bank fue un ejemplo de como el ecosistema de startups hizo caso omiso del mercado.
- Para Wall Street, el colapso de SVB fue impactante pero no sorprendente.
- Así es como un análisis pone en duda si el mindset dentro de las startups cambiará, después de la caída de SVB.
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En los días transcurridos desde el colapso de Silicon Valley Bank, ya se señalan a muchos culpables: a reguladores, al sistema bancario, a la Reserva Federal, al presidente Joe Biden, al equipo de comunicaciones del banco y a las startups.
Pero todavía ninguno de estos jugadores asume por si mismo parte de la responsabilidad.
Silicon Valley Bank implosionó en parte porque era un repositorio de los comportamientos más riesgosos de la industria de startups a la que prestaba servicios.
Silicon Valley Bank fue un ejemplo de como el ecosistema de startups hizo caso omiso del mercado
Su crecimiento estuvo impulsado por la naturaleza inusual de las startups en 2021, y su operación dependía de esas grandes valuaciones y los millones en capital que invadieron el mindset de «crecer a toda costa».
Una institución financiera debe estar al tanto de los ciclos económicos, pero la gerencia de SVB, como tantos otros en Silicon Valley, hizo caso omiso de las realidades del mercado hasta que fue demasiado tarde.
Silicon Valley Bank ayudó a impulsar la burbuja tecnológica, en especial con startups, y esta aceleró la caída de SVB, pero ahora todo eso ha estallado.
A pesar de esta realidad, ha habido poca autorreflexión por parte de la industria que estaba tan estrechamente ligada a Silicon Valley Bank.
Sin una contabilidad seria sobre la cultura de Silicon Valley y el papel de la industria tecnológica en el colapso de SVB, algo feo como esto volverá a suceder.
Crecer a toda costa: un mindset de startups que terminó con la caída de Silicon Valley Bank
En Silicon Valley, la máxima prioridad para cualquier negocio es el crecimiento. Eso significa que si una determinada tendencia está ganando dinero, toda la industria se sumará de cabeza.
Silicon Valley Bank prosperó con estas tendencias. Se convirtió en el tipo de activo que los capitalistas de riesgo querrían poseer durante el pico.
SVB construyó sus relaciones amistosas, desde inversiones directas de capital hasta hipotecas personales y fundadores, fue parte de la plomería que conectó la industria, y es esa cultura terminó por provocar el desplome.
Para crecer a la velocidad vertiginosa de las startups, los ejecutivos de Silicon Valley Bank tuvieron que cambiar las cosas en Washington
Después de la crisis financiera, las instituciones con 50,000 millones de dólares o más en activos fueron designadas como «sistemáticamente importantes» y sujetas a reglas más onerosas.
Estos requisitos hicieron que los bancos fueran más seguros, pero también redujeron la capacidad de crecimiento de SVB.
Entonces, el banco lanzó una campaña de cabildeo para neutralizar estas regulaciones. La administración Trump y el Congreso finalmente le dieron a SVB lo que quería en 2018, elevando el umbral de «importancia sistémica» a 250,000 millones de dólares en activos.
Los clientes de SVB eran startups que dependían de rondas de dinero que se cortarían en una recesión.
El balance de SVB reflejaba una confianza total en el modelo de Silicon Valley: crecer rápido, captar clientes, apostarlo todo y resolver el resto más adelante.
Pero, irónicamente, la misma industria en la que se basó el banco se rescató a la primera señal de problemas.
La crisis de confianza
A medida que estalló la burbuja tecnológica durante el año pasado, esa crisis se hizo visible en toda la industria.
Los trabajadores ya no confían en que su empleador los está cuidando , las empresas dejaron de confiar en que los empleados estaban haciendo todo lo posible y los inversores ya no confían en que las empresas generarán rendimientos explosivos.
En este ambiente de sospecha, la misma institución financiera que facilitó la exuberancia de la industria tecnológica se volvió poco confiable.
Una vez que se encendió la chispa, la máquina de publicidad de Silicon Valley se encargó de todo.
Los inversionistas de venture capital (VC) desleales terminaron asustando a los fundadores de las startups en las que invirtieron, lo que las llevó a sacar todo su efectivo lo más rápido posible.
También aconsejaron que pusieran su dinero en el banco, así lo hicieron, y ahora los mismos VC advirtieron sobre un «evento de nivel de extinción».
Para Wall Street, el colapso de SVB fue impactante pero no sorprendente
La verdadera revelación aquí es la total falta de perspicacia financiera entre las supuestas mentes más importantes de Silicon Valley.
Se supone que los banqueros deben encontrar formas de mitigar o dispersar el riesgo en su balance.
El fracaso de SVB es, en gran parte, que sus ejecutivos no cumplieron con esa tarea básica. Nadie consideró que construir un banco con una base de clientes en una sola industria que dependiera de las tasas de interés en una sola dirección podría ser un problema.
Es difícil entender cómo ninguno de sus clientes, inversionistas o miembros de la junta supuestamente sofisticados preguntó por qué no.
«Creo que hemos demostrado que el CFO/Tesorero promedio en el mundo de las empresas no sabe cómo leer un balance general», me dijo un administrador de fondos de cobertura multimillonario por correo electrónico.
Y si los capitalistas de riesgo que supuestamente brindan sabios consejos no saben cómo administrar el riesgo comercial básico, ¿cómo se supone que deben enseñar a las startups de su cartera?
Gracias en gran parte a Twitter, los VC saben que al mercado le falta mucha información
Durante la burbuja tecnológica de 2001, «los capitalistas de riesgo no interactuaban a través de las redes sociales, como ahora», me dijo un inversionista legendario.
«¡Así que no nos dimos cuenta de lo idiotas que eran hasta que todos se declararon en bancarrota!» La transformación de VC de rudos tecnólogos libertarios a estatistas en apuros fue casi instantánea.
Pidieron ayuda a un gobierno que, parece que fue ayer, afirmaron no necesitar.
El colapso de la industria tecnológica podría servir como un recordatorio de que los VC son solo un club de personas que asumen riesgos en la tecnología, pero que no tienen las respuestas.
«No aprenderán nada de esto», dijo en un mensaje de texto el fundador de tecnología que asistió a South by Southwest.
A medida que se despejen los escombros de SVB, el dolor en Silicon Valley continuará
A corto plazo, la batalla de la Reserva Federal contra la inflación no ha terminado, y el último índice de precios al consumidor muestra que los precios siguen subiendo.
Eso significa que la mayoría de las empresas del sector orientadas al crecimiento seguirán luchando, por lo que es probable que la administración de Biden haya salvado los depósitos de algunas empresas que están a punto de quebrar de todos modos.
A la larga, la falta de voluntad de Silicon Valley para enfrentarse a este lío y su papel en él significa que su cultura de crecimiento sin sentido perdurará. Y además de (o en lugar de) obtener una innovación real, obtendremos otra burbuja de persecución de modas y tonterías.
No espere ninguna disculpa de los líderes de Silicon Valley.
No saben por qué tienen que disculparse. La cultura que construyeron nos dijo que estaban aquí para «moverse rápido y romper cosas» y en el verdadero espíritu de caveat emptor, deberíamos haber escuchado.
La destrucción provocada por SVB podría ser un momento para que Silicon Valley dé un paso atrás y reflexione sobre su relación con el crecimiento, la forma en que recauda capital y cómo nutre a las empresas.
Pero no lo será. Silicon Valley preferiría explotarse a sí mismo antes que ir a terapia.
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