- El dólar estadounidense ha sido la moneda de reserva mundial durante décadas, pero su dominio está disminuyendo.
- Las sanciones contra Rusia han llevado a otros países a considerar monedas alternativas para el comercio.
- Las políticas monetarias de Estados Unidos, el dólar fuerte y el cambio estructural en el comercio mundial de petróleo también contribuyen a este fenómeno.
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El dólar ha sido la moneda de reserva internacional desde la Segunda Guerra Mundial, pero una combinación de razones políticas y económicas está erosionando lentamente su supremacía.
Según el Fondo Monetario Internacional, casi el 60% de las reservas internacionales se mantienen en activos denominados en dólares. Además, el dólar es la moneda más ampliamente utilizada en el comercio.
Ahora, las sanciones lideradas por Occidente contra Rusia relacionadas con su invasión de Ucrania están haciendo que otros países se muestren cautelosos ante las posibles consecuencias de desafiar a Washington.
Algunos, como Brasil, Argentina, Bangladesh e India, están buscando monedas y activos alternativos, como el yuan chino y el bitcoin, para el comercio y los pagos.
Aunque el entorno macrogeopolítico está impulsando a los países a buscar monedas alternativas, desde al menos la década de 1970 ha existido una inquietud sobre la dominancia desmedida del dólar en el comercio y las finanzas globales. La conversación sobre la desdolarización ha resurgido en oleadas cada pocos años.
Aquí hay tres razones adicionales por las que los países de todo el mundo están intentando elaborar planes para alejarse posiblemente de un mundo dominado por el dólar.
1. La política monetaria de Estados Unidos tiene demasiada influencia sobre el resto del mundo
Estados Unidos emite la moneda de reserva mundial, que también es la moneda dominante en los sistemas internacionales de comercio y pagos. Como resultado, tiene un control desproporcionado sobre la economía mundial y a menudo se valora en exceso, según informó el centro de estudios Wilson en mayo de 2023.
Esa posición le ha otorgado a Estados Unidos lo que Valéry Giscard d’Estaing, presidente de Francia de 1974 a 1981, llamó un «privilegio exorbitante». Una faceta de este privilegio es que Estados Unidos podría no enfrentar una crisis si no puede pagar su deuda cuando el valor del dólar cae bruscamente, ya que Washington podría simplemente emitir más dinero.
También significa que los países de todo el mundo deben seguir de cerca las políticas económicas y monetarias de Estados Unidos para evitar un impacto en sus economías.
Algunos países, incluida India, han dicho que están hartos de que las políticas monetarias estadounidenses los mantengan como rehenes, llegando incluso a afirmar que Estados Unidos ha sido un emisor irresponsable de las monedas de reserva mundial. Un grupo de trabajo en el Banco de la Reserva de India está promoviendo el uso de la rupia india para el comercio, una postura alineada con la visión del primer ministro indio Narendra Modi para la moneda.
2. El fuerte USD se vuelve demasiado caro para las naciones emergentes
La fortaleza del dólar frente a la mayoría de las monedas del mundo está encareciendo las importaciones para las naciones emergentes. En Argentina, la presión política y una disminución de las exportaciones contribuyeron a una caída de las reservas en dólares estadounidenses y presionaron al peso argentino, lo que a su vez alimentó la inflación. Esto ha llevado a Argentina a empezar a pagar las importaciones chinas utilizando yuanes en lugar de dólares estadounidenses, según informó Reuters.
«Un dólar más fuerte debilitaría su papel como moneda de reserva», escribieron economistas de Allianz, una firma internacional de servicios financieros, en un informe del 29 de junio. «Si el acceso al dólar se vuelve más caro, los prestatarios buscarán alternativas».
El presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva ha sido uno de los defensores más vocales de establecer monedas alternativas para el comercio, llegando incluso a instar a Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica a alejarse del dólar estadounidense.
3. El comercio mundial y la demanda de petróleo se están diversificando, poniendo en riesgo el petrodólar
Una razón clave por la que el dólar estadounidense se convirtió en la moneda de reserva mundial es que los países del Golfo en el Medio Oriente utilizaron el dólar para comerciar petróleo, ya que era una moneda ampliamente utilizada en el comercio en el momento en que comenzaron a comerciar petróleo.
El acuerdo se formalizó en 1945, cuando el país productor de petróleo Arabia Saudita y Estados Unidos alcanzaron un acuerdo histórico en el que Arabia Saudita vendería su petróleo solo en dólares estadounidenses. A cambio, Arabia Saudita reinvertiría las reservas excedentes de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos y empresas estadounidenses. El acuerdo garantizó la seguridad de Estados Unidos para Arabia Saudita.
Pero luego, Estados Unidos se volvió energéticamente independiente y un exportador neto de petróleo con el auge de la industria del shale oil.
«El cambio estructural en el mercado del petróleo provocado por la revolución del shale oil puede perjudicar paradójicamente el papel del dólar estadounidense (USD) como moneda de reserva global, ya que los exportadores de petróleo, que desempeñan un papel crucial en el estatus del USD, necesitarían reorientarse hacia otros países y sus monedas», informaron los economistas de Allianz.
Una relación tensa
No es solo el petróleo. La relación entre Estados Unidos y Arabia Saudita, descrita como similar a «amigos/enemigos», también ha sido tensa en varios problemas en los últimos años, como cuando el entonces presidente Donald Trump se quejó de que Arabia Saudita no estaba pagando un precio justo a Estados Unidos por su defensa, y cuando el presidente Joe Biden desairó al príncipe heredero Mohammed bin Salman por el asesinato del periodista del Washington Post Jamal Khashoggi.
Tales tensiones, en el contexto de la revolución energética del shale, aumentan la posibilidad de que Arabia Saudita pueda abandonar algún día la fijación de precios del petróleo denominada en dólares estadounidenses, escribió Sarah Miller, editora de Energy Intelligence, una firma de información sobre energía, en noviembre del 2022.
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