- 2021 fue un año récord para el capital de riesgo en América Latina; la actividad de negocios aumentó en más del 260%.
- A pesar del exceso de inversión, la actividad de salida de capital riesgo se ha reducido a un goteo en la región.
- La incertidumbre política, el aumento de la inflación y los temores de una recesión pueden complicar aún más las cosas.
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2021 fue un año récord para la inversión de Venture Capital en América Latina, con un aumento de más del 260%, según datos de PitchBook.
Impulsadas por importantes inversionistas como SoftBank y Tiger Global, las empresas respaldadas por empresas en América Latina recaudaron 14,800 millones de dólares (mdd) el año pasado, más que la cantidad invertida en los seis años anteriores combinados.
Solo en 2021, América Latina acuñó nueve unicornios, o empresas privadas por valor de más de 1,000 mdd.
Estos incluyen Nuvemshop, una plataforma brasileña de comercio electrónico que recibió 500 mdd de Tiger Global e Insight Partners con una valoración de 3,100 mdd.
Además de Clip, una empresa mexicana que recaudó 250 mdd con una valoración de 1,800 mdd liderada por SoftBank.
2022 fue un año con buen flujo de capital pero hay riesgos en el retorno
Dado que 2022 parece ser otro año excelente, está claro que la región ha captado la atención de los inversionistas globales.
Pero a medida que los surgen vientos en contra, lo que parecía una fiebre del oro en la región puede convertirse en un estancamiento de Venture Capital.
Todo esto ha afectado la nueva recaudación de fondos en la región. Y la incertidumbre política, el aumento de la inflación y los temores de una recesión pueden dejar a muchos inversionistas internacionales sin una estrategia de salida satisfactoria.
Hasta agosto, América Latina tenía solo 600 mdd en nueva recaudación de fondos, en comparación con 3,6000 mdd en todo 2021.
La actividad de fusiones y adquisiciones también está estancada por debajo de los niveles previos a la pandemia
El valor total de las transacciones de capital de riesgo en América Latina cayó más de 17% del primer trimestre al segundo, y el tamaño promedio de las transacciones individuales se redujo.
«Se sobrecalentó mucho», dijo Ryan Bloomer, socio gerente de K50 Ventures, que invierte en América Latina desde 2016.
Se espera ver menos inversión en la región en los próximos años, «ciertamente habrá un retroceso», dijo.
«Ya se puede ver en los venture capital corporativos, yo diría venture capital ‘turísticos’, por lo que los inversionistas estadounidenses que tal vez hicieron uno o dos o tres acuerdos y ahora se retiran.»
Esto puede llegar a un punto crítico pronto, ya que los bancos centrales de todo el mundo aumentan las tasas de interés para evitar una inflación persistentemente alta.
Los venture capital no son inmunes al entorno macroeconómico
El panorama de venture capital de EU no es inmune al entorno macroeconómico sombrío.
El valor total de las salidas de venture capital en el segundo trimestre de este año se redujo en más de 95% con respecto al año anterior, pero América Latina podría verse mucho más afectada.
Apenas el mes pasado, Brasil —el principal impulsor de la actividad de acuerdos en América Latina— aumentó su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos a 13.75 %, aumentando el espectro de una recesión en la economía más grande de la región.
Mientras tanto, el país entra en los tramos finales de una carrera presidencial muy reñida entre el expresidente Luiz Inácio Lula da Silva y el titular de extrema derecha Jair Bolsonaro, quien expresa dudas sobre si aceptará el resultado de las elecciones.
Chile y Colombia, que recientemente eligieron gobiernos, pueden no presentar los entornos favorables a los negocios que muchos inversionistas de riesgo esperarían.
En un entorno local, los inversionista pueden salir beneficiados
Si bien las noticias pueden ser malas para los grandes jugadores en el extranjero, el entorno puede resultar beneficioso para los negociadores locales.
El valor total de las transacciones de inversionistas latinoamericanos que invierten en empresas no latinoamericanas aumentó más de 46% año tras año.
Mientras que las fusiones y adquisiciones transfronterizas dentro de América Latina están en camino de superar 2021, lideradas por México, Brasil y Chile.
Si bien Bloomer reconoció desafíos como la falta de talento en ingeniería y una escasa infraestructura de financiamiento para las rondas de la Serie B y más allá, dice que todavía es optimista sobre América Latina.
Los datos demográficos son favorables, al igual que una fuerte adopción digital y un impulso para tener éxito entre los fundadores que es más difícil de encontrar en Palo Alto o Nueva York.
«Hay mucho dinero que todavía se quiere invertir en América Latina», dijo, «y puedo verlo porque lo estamos haciendo, y los grandes fundadores todavía reciben múltiples hojas de términos».
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