• El real brasileño y el peso mexicano son las divisas que se destacan este año al lograr revalorizarse frente al dólar.
  • Los rendimientos relativamente altos en las economías de mercados emergentes se encuentran entre los factores que hacen que las monedas sean atractivas.
  • Pero los riesgos acechan en las preocupaciones sobre la recesión mundial y las elecciones presidenciales de Brasil.
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Si bien el dólar estadounidense experimentó ganancias de más de 20% frente a monedas como el yen y la libra. Frente al real de Brasil y el peso de México, ha caído.

Este año, el real brasileño subió aproximadamente 4%, dejando al dólar para comprar 5.34 reales a partir del viernes. El peso de México ganó 2%, con el dólar cotizando a 20.08 pesos. 

«La razón por la que esas dos monedas han sido resistentes en comparación con todo lo demás tiene que ver con las realidades fiscales de los efectos negativos de la guerra», dijo a Insider Juan Pérez, director de operaciones de Monex USA, refiriéndose a la invasión rusa a Ucrania. 

«En cierto sentido, ahora las monedas, más que nunca, son un indicador y una medida de la capacidad de un país para administrar sus materias primas y recursos en un momento en que demasiados elementos negativos han golpeado al sistema globalizado», dijo. 

Pero las monedas del hemisferio occidental no están libres de vulnerabilidades, incluidas las consideraciones económicas y políticas. 

Aquí un vistazo de lo que está impulsando el real y el peso. 

Así se encuentra el real brasileño

El avance del real frente al dólar se redujo la semana pasada mientras Brasil se preparaba para celebrar su primera vuelta de elecciones generales a partir del domingo pasado.

La carrera principal es una contienda presidencial polémica entre Jair Bolsonaro, el actual presidente de derecha de Brasil y exoficial militar, y el expresidente Luiz Inacio Lula da Silva, un izquierdista que fue a prisión por cargos de corrupción después de su mandato, salió en 2010. 

«Las proyecciones de que Lula podría ganar en la primera ronda parecían pesar sobre la confianza», con el dólar alcanzando esta semana cerca de máximos de dos meses alrededor de 5.40 reales, escribió Marc Chandler, director gerente de Bannockburn Global Forex, en una nota. 

Las decisiones de las siguientes elecciones ponen nerviosos a inversionistas

Si Lula emerge como ganador, la dirección a corto plazo del real se vería afectada por dos factores, decía Pérez en su momento. Lula, que ha negado haber actuado mal, debería comprometerse a que Brasil tendrá un entorno empresarial justo y abierto, y que la transferencia de poder debe realizarse sin fricciones. 

“La transición presidencial debe ser fluida porque parte de la base de seguidores de Bolsonaro está amenazando la idea misma de que estas son elecciones legítimas, que el resultado será el correcto. Si hay confusión en ese sentido, espere que el real quede aplastado» 

La agitación política podría empujar al dólar a 5.50 reales durante el próximo mes, pero aguas más tranquilas podrían hacer que el dólar baje a 5.20 reales, dijo Pérez.

Edward Moya, analista senior de mercado de Oanda, también considera que la debilidad a corto plazo empujará al dólar al rango de 5.50 reales.

«En general… el real todavía se ve de alguna manera como una apuesta atractiva de mercados emergentes», dijo Moya a Insider. 

«Hay muchas cosas que están mal en la economía brasileña, [sin embargo] algunas de sus exportaciones todavía tienen una gran demanda. Ha habido algunos beneficios para la soya y las materias primas blandas. Todavía hay muchos comerciantes de divisas que simplemente no pueden dejar pasar ese rendimiento».

Los bonos brasileños mejor ubicados que los de EU

Si bien la ruta agresiva de aumentos de tasas de la Reserva Federal (FED) ha alimentado la fortaleza del dólar y ha impulsado un salto en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EU a 10 años hacia 4%, el rendimiento de los bonos a 10 años de Brasil era de 12% a partir del viernes. 

«En lo que respecta a los mercados emergentes, Brasil es una de las operaciones favoritas. Va a superar a Colombia, Chile y prácticamente la mayor parte de América Latina», dijo Moya. 

¿Cómo se encuentra el peso mexicano?

«México ha sido una de las operaciones de divisas clave que mucha gente considera estable en los mercados emergentes», dijo Moya.

Las ventajas para México incluyen su condición de productor de petróleo y que tiene a los Estados Unidos como socio comercial. Además, el Banco de México ha sido más agresivo en cuanto a elevar las tasas de interés para enfrentar la inflación que muchos otros bancos centrales globales. 

El Banco de México aumentó la semana pasada su tasa de interés objetivo a un día a 9.25% desde 8.5%, la undécima alza de tasas consecutiva desde junio de 2021, ya que la inflación subió a un máximo de dos décadas por encima del 8%. 

«Han tomado su tasa de interés bastante alta y todavía están en la senda del ajuste», dijo Moya. De manera similar a los rendimientos brasileños, el rendimiento de los bonos a 10 años de México se encontraba por encima del rendimiento del Tesoro a 10 años, justo por encima del 10% el pasado viernes. 

Moya dijo que el peso podría perder fuerza en el corto plazo.

«Los inversionistas se están volviendo más pesimistas sobre una recesión global… probablemente verás que esperan un deterioro en los datos económicos», dijo.

Eso podría significar que el dólar suba a alrededor de 20.45 pesos, agregó.

Pérez en Monex se apega a su perspectiva de seis meses de 20 pesos por dólar, señalando que las oscilaciones del peso pueden ser dramáticas.

 «El peso va a ser un indicador del debate a nivel mundial sobre si nos dirigimos hacia una situación más sombría después de la pandemia o si vamos a comenzar a recuperarnos». 

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