- México registró la segunda peor salida de capital extranjero en bonos gubernamentales en el primer trimestre.
- También es la economía emergente con la peor salida de capital foráneo con respecto al tamaño de su economía en 2020.
- Aunque el mercado toma por descontado el resultado electoral, están en juego futuras reformas que afectarían la confianza en México.
Los extranjeros han disminuido su inversión en valores del gobierno mexicano sustancialmente en el último año.
México ha experimentado esta salida de capital extranjero en parte por la volatilidad que generó la pandemia y en medio de una serie de reformas propuestas por el presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO) que han sido criticadas por su impactó en el sector privado.
«Estas iniciativas y reformas han ocasionado una mayor aversión al riesgo sobre la economía mexicana», indicó en entrevista Gabriela Siller, directora de análisis económico-financiero de Banco Base. «En muy buena parte han ocasionado estas salidas de capital».
La tenencia de valores en manos de extranjeros se ubicó en 1.78 billones de pesos al cierre marzo, según Banco de México (Banxico). Esto fue una disminución de casi 12% con respecto al mismo periodo de 2020. También representó una reducción trimestral de casi 6%, la segunda mayor en su historia, de acuerdo con el análisis de Banco Base.
Esta reducción no impactó significativamente al tipo de cambio debido a que la inversión en cartera no es la principale entrada de divisas extranjeras. Las exportaciones, la inversión directa, las remesas y el turismo son las tres principales entradas de dólares al país, de acuerdo con Banco Base.
Aversión al riesgo impacta al capital extranjero
La salida de capital extranjero en las economías emergentes como México se explico por la volatilidad que generó la pandemia global de coronavirus. El Instituto Internacional de Finanzas (IIF) señaló que choque externo fue de corto plazo, lo que permitió una pronta estabilización.
Sin embargo, México se encuentra en el grupo de naciones que han experimentado una recuperación «incompleta y desigual». Es el mercado emergente con la salida de capital más grande con respecto al tamaño de su economía en 2020 entre las naciones emergentes.
«Podríamos decir que sí, la causa es la aversión global al riesgo. Pero de México está saliendo más capital que en otros países, a pesar de que ha bajado la mortalidad por el proceso de vacunación», indicó Siller.
Volatilidad y elecciones
La economista indicó que se puede esperar un aumento en la volatilidad debido al clima electoral y la aprobación de reformas propuestas por el gobierno federal.
«Si el tipo de cambio se comporta de acuerdo al promedio de los años de elecciones intermedias, subirá en mayo y en junio se apreciará. Sin embargo, esta elección intermedia puede ser un punto de inflexión para México. Esto debido a estar en juego la posible aprobación de otras reformas, entre las que destaca la del Instituto Nacional Electoral (INE)», indicó.
Tan solo la semana pasada AMLO señaló en su conferencia matutina que no está descartada una reforma al INE. Esto después de que el órgano electoral negara la candidatura para competir por la gubernatura de Guerrero a Felix Salgado Macedonio.
Para Siller, una reforma al INE sería más grave que los cambios propuestos a la Ley de Banxico, la reforma a Ley de la Industria Eléctrica y la Ley de Hidrocarburos. Esto en caso de que se lacere la autonomía del órgano electoral impactando en la confianza internacional en el sistema político mexicano.
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