- Una histórica desbandada de flujos de la deuda soberana de México puede extenderse en los próximos meses.
- Durante el año pasado, el país vio salir 257,601 millones de pesos de sus títulos de deuda.
- En la primera semana del año, la deuda gubernamental local vio huir otros 8,944 mdp.
Una histórica salida de flujos de deuda soberana de México, que marcó dos años seguidos de cifras récord, podría extenderse en los próximos meses. Además, se espera un incremento de tasas de interés en Estados Unidos, lo que también mantendría bajo presión al peso.
Durante el año pasado, el país vio salir 257,601 millones de pesos (mdp) de sus títulos de deuda. Esa cifra superó el récord de 2020 de 257,239 mdp, de acuerdo con datos del banco central.
De hecho, el persistente avance de la pandemia se combina con una mayor aversión al riesgo en México. «Es muy probable que en este 2022 siga esta sangría», previó James Salazar, subdirector de análisis de la firma CI Banco. Así anticipó las afectaciones por un endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.
En la primera semana del año, la deuda gubernamental vio huir otros 8,944 mdp y se espera que ese ritmo siga. Aunque el presidente Andrés Manuel López Obrador descartó efectos en la economía pese al aumento de contagios.
La deuda local —que después de la crisis de 2008 se beneficia de una política monetaria expansiva de Estados Unidos que llevó las tasas a niveles históricamente bajos— sufre ahora por la perspectiva de que el banco central estadounidense empiece a subirlas a partir de marzo.
El mercado anticipa al menos tres aumentos a la tasa en Estados Unidos durante el 2022, desde su actual nivel de entre 0% y 0.25%. Esto jugaría muy en contra de activos emergentes, como la deuda de México, que si bien ofrecen mejores rendimientos son vistos de mayor riesgo.
La pandemia, la aversión al riesgo y el aumento de tasas de interés marca la salida de títulos de deuda
Además, algunos analistas esperan que el Banco de México (Banxico) eleve su tasa de interés por encima de 6.5% al cierre del año desde la actual del 5.5% —según una encuesta de Citibanamex—; en momentos en que la inflación está en niveles máximos desde 2001.
Según el sondeo de Citibanamex, el peso cerraría 2022 en 21.60 por dólar; con una depreciación de 5.9% frente a su nivel actual de 20.396 unidades.
Aun así, el año pasado la moneda se depreció apenas 3.1%, mucho menos que el resto de sus pares de la región. Esto se debió a la reactivación de la actividad económica en Estados Unidos.
En tanto, las exportaciones locales se recuperaron casi 20% entre enero y noviembre de 2021. Además, los envíos de remesas, principalmente desde Estados Unidos, van directo a anotar un año histórico en 2021 tras sumar un récord de 46,834 millones de dólares entre enero y noviembre.
El turismo apoya la recuperación pero no frena la salida de deuda
Otro elemento que jugó a favor del peso fue la continua llegada de turistas extranjeros al país. El gasto de los visitantes internacionales sumó 17,263 millones de dólares (mdd) en los primeros 11 meses del año pasado, 78% más que en el mismo lapso de 2020.
Pero a nivel doméstico, persisten además preocupaciones sobre una eventual rebaja de la nota soberana; también, que avancen en el Congreso polémicos proyectos como la reforma eléctrica. Esto podría inhibir las inversiones en el sector.
«Son factores locales que no ayudan mucho y que contribuyen a que veamos estas salidas de capital», dijo Alejandro Saldaña, analista del grupo financiero Ve Por Más. «Todavía estos meses puede que sean difíciles».
Pero no todos los flujos dejaron el país. La bolsa ganó más de 20% en 2021, su mejor desempeño en 12 años. Y la posición de inversionistas extranjeros en el mercado accionario subió casi 13% a 157,692 mdd frente a una baja de 6.3% en 2020. Analistas y operadores dijeron que hubo reacomodos en los portafolios a favor de la plaza mexicana.
Con información de Reuters.
