- Los inversionistas están apostando por una recuperación de la economía en 2021.
- Las acciones en Wall Street han reducido sus pérdidas, lo que indica que se ha perdido el "temor extremo" de sus inversionistas.
- Un factor que ayuda a esta recuperación son los apoyos gubernamentales y de bancos centrales.
Muchos inversionistas ya dieron por perdido este año. Ahora, apuestan por recuperar sus inversiones en 2021, cuando pase la pandemia de coronavirus.
Este nuevo enfoque ha permitido que las acciones se recuperen de la estrepitosa caída registrada este año por el Covid-19.
Los billones de dólares en estímulos gubernamentales y las medidas para reabrir la actividad están contribuyendo a que las bolsas se recuperen. Sin embargo, irónicamente, el factor que podría impulsar más a la economía es el combustible barato — producto del desplome de los precios del crudo.
Los termómetros del miedo bursátiles dan señales alentadoras
El índice de volatilidad Cboe (VIX), que mide el miedo en Wall Street, bajó a un nivel cercano a 30 en abril. Este es el nivel en el que estaba en marzo, antes de alcanzar 85.5 puntos (o sea, miedo extremo).
Durante la crisis de 2008 el VIX nunca se mantuvo cerca de 30 hasta que comenzó el mercado alcista en marzo de 2009.
«Lo que vemos es que el mercado está anticipando una recuperación de las inversiones en miras al 2021. Si nos fijamos en los sectores, los llamados ‘favoritos del mercado’ en la tecnología, farmacéutica; bienes de lujo, todos han descontado una recuperación en forma de V», dice Roland Kaloyan, jefe de estrategia de valores europeos en SocGen.
Las acciones de Estados Unidos y Europa, basadas en un la relación entre la cotización y el beneficio anual a 12 meses, están solo algo alejadas de los niveles anteriores al virus.
El mercado espera volver a la normalidad a inicios de 2021, considera Valentijn van Nieuwenhuijzen, de la firma holandesa NN Investment Partners.
La crisis no ha terminado, pero los estímulos ayudan
En Italia, Francia, Alemania y España se están relajando los confinamientos. También varios estados de Estados Unidos también están considerando reanudar la actividad.
«No creo que sea probable que hayamos arreglado todo para finales de 2020. El riesgo es que haya algún tipo de prueba de fuego en el verano», dice Van Nieuwenhuijzen.
La calma del VIX por sí sola no debe considerarse como una señal de riesgo, ya que los mercados de divisas todavía señalan vulnerabilidades. Un índice del Deutsche Bank que mide la volatilidad de las divisas se ha apartado de los niveles máximos tocados recientemente, pero está a una distancia considerable respecto a los mínimos tocados a principios de 2020, cuando estaba por debajo de 5%.
Sin embargo, los billones de dólares de estímulo de los bancos centrales han sido la cereza del pastel en este repunte. Los inversores se han subido a una ola de dinero barato que ha inflado los precios de los activos.
El principal analista macroeconómico de Pictet Asset Management, Steve Donze, calcula que una inyección de liquidez de un billón de dólares por parte del banco central se correlaciona con una ganancia de 20 puntos en el índice MSCI World.
Ahora, con los bancos centrales destinando sumas récord para calmar los mercados y apoyar la economía durante la pandemia, se espera una reacción positiva en los mercados.
Esta nueva liquidez tendrá un efecto multiplicador positivo en las acciones tan pronto como los temores de un ‘shock’ sistémico se desvanezcan, dijo el banco francés Natixis.
«Creer que la economía no se ha visto afectada de forma duradera por la crisis podría ser un error», advirtió Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum Asset Management.
Con información de Reuters.
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