- Howard Marks cree que no es posible predecir si persistirá la alta inflación.
- Los inversionistas no necesitan alterar sus portafolios en respuesta a los pronósticos macroeconómicos, dijo el codirector de Oaktree en el memorando.
- El inversionista multimillonario cree que los precios de los activos actuales son justos, dado que las tasas de interés se encuentran en su nivel más bajo.
El inversionista multimillonario Howard Marks indicó que es imposible saber hacia dónde se dirige la inflación. Por lo tanto, los inversionistas no deberían cambiar la estrategia de su portafolio en respuesta a los pronósticos macroeconómico, aseguró.
Los inversionistas tienen mucho en juego con las perspectivas de inflación. Un aumentó conduce a tasas de interés más altas y valores de activos más bajos, dijo el copresidente de Oaktree Capital Management en su último memorando.
Pero en cuanto a si la inflación es permanente o transitoria, como asegura la Reserva Federal, «es imposible saber la respuesta», dijo en la nota sobre su perspectiva macroeconómica.
«Considero que cualquier cosa que alguien diga hoy sobre la inflación en los próximos años es la ‘opinión o especulación’ de Lipsitch o, como yo diría, ‘conjeturas'», dijo.
Los precios al consumidor de Estados Unidos aumentaron 0.9% en junio, la tasa más rápida desde el aumento del 1% en abril de 2008. En México se mantiene cerca de 5.8%, el doble de la meta del Banco de México, con alzas significativas en los energéticos.
Los activos tienen el valor correcto, según Howard Marks
Marks, cuya empresa es el mayor inversionista en valores con dificultades en todo el mundo, no cree que los altos precios de los activos en el mercado actual sean absurdos. Esto debido a que las tasas de interés están en su nivel más bajo de la historia.
«La posibilidad de que aumenten las tasas (y, por lo tanto, menores precios de los activos) nos preocupa a todos. No creo que se pueda decir que los precios de los activos de hoy sean irracionales en relación con las tasas», dijo.
Marks dijo que los inversionistas deberían dar menos peso a las predicciones sobre la inflación. Se sabe poco sobre lo que la impulsa o la frena. Dicho esto, reconoció que «la inflación y su impacto en las tasas de interés constituyen los comodines más importantes» para el mercado en este momento.
Pero dado que nadie puede predecir con seguridad si la economía está entrando en una era inflacionaria, no tiene mucho sentido reducir significativamente la exposición al mercado, argumentó el codirector de Oaktree.
«Considero razonable que los inversionistas asuman la posibilidad de una mayor inflación, pero no inviertan significativamente las asignaciones de activos en respuesta a expectativas macro que pueden resultar precisas o no», concluyó Marks.
¿Dónde invertir en caso de inflación?
Para los inversionistas que se sienten el riesgo de inflación, Marks sugirió considerar tres áreas: inversiones de deuda con tasas flotantes, inversiones en negocios que pueden absorber aumentos de costos (como algunos propietarios) y acuerdos en los que las ganancias tienen el potencial de aumentar más rápido que los costos.
El multimillonario también señaló que los inversionistas deben permanecer totalmente invertidos a largo plazo, «a menos que la evidencia de lo contrario sea absolutamente convincente».
Los inversionistas minoristas creen que el aumento de la inflación representa la mayor amenaza para sus carteras, según una encuesta reciente realizada por la firma de corretaje eToro. Los inversionistas en Estados Unidos, Polonia y Alemania la clasificaron como una amenaza más prominente que los del Reino Unido, según la encuesta.
Los datos mostraron que los inversionistas se han movido para proteger sus carteras cubriéndose con opciones tradicionales como las propiedades inmobiliarias. Se encontró que la mayoría de las carteras estaban compuestas por 62% en acciones, 39% en bonos y 28% en efectivo, dijo eToro.
TAMBIÉN LEE: El gobierno federal logra un repunte real en sus ingresos después tras extinguir fondos y fideicomisos
