• Los mercados funcionan a manera de termómetro para medir la intensidad de las repercusiones para México con el conflicto entre Ucrania y Rusia.
  • Si las tensiones entre Rusia y Ucrania aumentan, veremos repercusiones inflacionarias alcistas, considera Alejandro Álvarez, director de mercadotecnia de Engen Capital.
  • Además, se espera que se ejerza presión sobre la economía en su conjunto.
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El gobierno de Rusia decidió invadir Ucrania y, con ello, las tensiones y conflictos bélicos aumentaron el tono. Esta acción, considerada por expertos como una declaración de guerra, ensombreció el panorama mundial y, por supuesto, el mexicano.

La volatilidad en las bolsas de valores, tipo de cambio y precio de las materias primas funcionan, a manera de termómetro, para medir la intensidad de este episodio y las repercusiones para México. 

El primer movimiento abrupto se registró en las bolsas de valores. En Estados Unidos, los principales índices han caído más de 10%, en lo que va del año, pese al rebote de la sesión de este jueves. 

El segundo choque viene del tipo de cambio, cotizando en 20.59 pesos por dólar y pasando por su caída diaria, más profunda, desde marzo de 2021. El tercero, en el precio del petróleo con referenciales, como el WTI, por encima de 105 dólares por barril, mientras la Mezcla Mexicana de Exportación ronda los 90 dólares. 

Tanto el tipo de cambio como las materias primas son clave para la inflación del país. En la primera quincena de febrero, esta se ubicó en 7.22%, su nivel más alto en 22 años, para un lapso similar.

Si las tensiones entre Rusia y Ucrania aumentan, veremos repercusiones inflacionarias alcistas, especialmente en Estados Unidos y esto se transmitirá hacia México. 

Centrándonos en los combustibles, en el país, estos representan 6% de la canasta del Índice Nacional de Precios al Consumidor. A diferencia de Estados Unidos, el repunte del petróleo internacional no se reflejaría proporcionalmente sobre los precios de nuestros energéticos, debido a que el gobierno asumiría los costos a través de subsidios. 

Tan solo la semana pasada, y por segunda vez al hilo, la Secretaría de Hacienda anunciaba que el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS), que cobra sobre la gasolina magna, recibiría un estímulo del 100%. No así para la prémium o diesel. 

Ante esta coyuntura, la Reserva Federal tendría que endurecer su política monetaria y no sería sorpresa ver incrementos sucesivos de más de 50 puntos base. Lo mismo tendría que hacer Banco de México, con alzas de la misma magnitud, a fin de moderar estas presiones inflacionarias que vienen encareciendo el precio del dinero.

El problema entre Ucrania y Rusia afectaría a los mercados, tipo de cambio, tasas de interés e inflación, es decir, casi a toda la economía ya lastimada por una crisis pandémica.

*Alejandro Álvarez es el director de mercadotecnia de Engen Capital. Cuenta con más de 14 años de experiencia desempeñando roles de liderazgo dentro de las áreas de Finanzas y Mercadotecnia en empresas transnacionales como General Electric, Danone y WPP.

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