• Los mercados funcionan a manera de term√≥metro para medir la intensidad de las repercusiones para M√©xico con el conflicto entre Ucrania y Rusia.
  • Si las tensiones entre Rusia y Ucrania aumentan, veremos repercusiones inflacionarias alcistas, considera Alejandro √Ālvarez, director de mercadotecnia de Engen Capital.
  • Adem√°s, se espera que se ejerza presi√≥n sobre la econom√≠a en su conjunto.
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El gobierno de Rusia decidió invadir Ucrania y, con ello, las tensiones y conflictos bélicos aumentaron el tono. Esta acción, considerada por expertos como una declaración de guerra, ensombreció el panorama mundial y, por supuesto, el mexicano.

La volatilidad en las bolsas de valores, tipo de cambio y precio de las materias primas funcionan, a manera de termómetro, para medir la intensidad de este episodio y las repercusiones para México. 

El primer movimiento abrupto se registr√≥ en las bolsas de valores. En Estados Unidos, los principales √≠ndices han ca√≠do m√°s de 10%, en lo que va del a√Īo, pese al rebote de la sesi√≥n de este jueves. 

El segundo choque viene del tipo de cambio, cotizando en 20.59 pesos por d√≥lar y pasando por su ca√≠da diaria, m√°s profunda, desde marzo de 2021. El tercero, en el precio del petr√≥leo con referenciales, como el WTI, por encima de 105 d√≥lares por barril, mientras la Mezcla Mexicana de Exportaci√≥n ronda los 90 d√≥lares. 

Tanto el tipo de cambio como las materias primas son clave para la inflaci√≥n del pa√≠s. En la primera quincena de febrero, esta se ubic√≥ en 7.22%, su nivel m√°s alto en 22 a√Īos, para un lapso similar.

Si las tensiones entre Rusia y Ucrania aumentan, veremos repercusiones inflacionarias alcistas, especialmente en Estados Unidos y esto se transmitir√° hacia M√©xico. 

Centr√°ndonos en los combustibles, en el pa√≠s, estos representan 6% de la canasta del √ćndice Nacional de Precios al Consumidor. A diferencia de Estados Unidos, el repunte del petr√≥leo internacional no se reflejar√≠a proporcionalmente sobre los precios de nuestros energ√©ticos, debido a que el gobierno asumir√≠a los costos a trav√©s de subsidios. 

Tan solo la semana pasada, y por segunda vez al hilo, la Secretaría de Hacienda anunciaba que el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS), que cobra sobre la gasolina magna, recibiría un estímulo del 100%. No así para la prémium o diesel. 

Ante esta coyuntura, la Reserva Federal tendría que endurecer su política monetaria y no sería sorpresa ver incrementos sucesivos de más de 50 puntos base. Lo mismo tendría que hacer Banco de México, con alzas de la misma magnitud, a fin de moderar estas presiones inflacionarias que vienen encareciendo el precio del dinero.

El problema entre Ucrania y Rusia afectaría a los mercados, tipo de cambio, tasas de interés e inflación, es decir, casi a toda la economía ya lastimada por una crisis pandémica.

*Alejandro √Ālvarez es el director de mercadotecnia de Engen Capital. Cuenta con m√°s de 14 a√Īos de experiencia desempe√Īando roles de liderazgo dentro de las √°reas de Finanzas y Mercadotecnia en empresas transnacionales como General Electric, Danone y WPP.

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