- El gobierno federal realizó una operación de títulos para apoyar en el pago de la deuda de Pemex por casi 96,000 millones de pesos.
- Un día después, Moody's advierte que Pemex es vulnerable a la caída de los precios del petróleo, y que es improbable que mejore su calificación.
- En tanto, las finanzas del gobierno federal absorberán la carga, aunque no se aumente el total de la deuda del sector público.
Aunque el gobierno mexicano continúe entregando apoyo financiero a Petróleos Mexicanos (Pemex) para el pago de su deuda, la calificación crediticia de la petrolera pende de un hilo debido al deterioro de su situación financiera, según un informe de la agencia de calificación crediticia Moody’s.
La agencia indicó que es poco probable que mejore la calificación. En primer lugar, la nota soberana de México tiene una perspectiva negativa —quien es el principal respaldo de Pemex. En segundo lugar, ven poco probable que la petrolera pueda mejorar su flujo de efectivo.
Esto lo anunció después de que la Secretaría de Hacienda informara sobre una operación para fortalecer a Pemex por casi 96,000 millones de pesos para pagar deudas de corto plazo.
Hacienda llevó a cambio un intercambio de títulos gubernamentales que otorgó liquidez a Pemex. La operación estuvo basada en los términos de un acuerdo publicado en diciembre de 2015. De esta forma, el gobierno federal absorbió parte de las obligaciones de la petrolera estatal.
Esta monetización se realizó sin aumentar la deuda total del sector público, explicó Gabriela Siller, directora de análisis económico-financiero de Banco Base. Aunque no se incrementó esta deuda neta —compuesta por las obligaciones del gobierno y de otras entidades públicas como Pemex y CFE— la operación sí presionará las finanzas del gobierno federal.
«Imagínate que en una casa viven varias personas. Una se endeuda, y el padre de familia de la casa paga su deuda. El padre de familia adquiere la obligación, pero en esa misma casa, en total, se conserva la misma deuda», explicó la economista.
Pagar la deuda de Pemex no es sostenible
A pesar de que el gobierno federal ha respaldado a Pemex, es necesario cambiar el modelo de negocio de la petrolera. No es sostenible en el largo plazo otorgar este tipo de apoyos, señaló Siller.
La evaluación crediticia de Pemex refleja que la empresa es altamente vulnerable a la caída de los precios del petróleo. Una disminución en los precios del petróleo se traduce como un duro golpe a sus finanzas, tanto por su elevada deuda, como a una baja concentración de liquidez, advirtió Moody’s.
Al final del día, la empresa estatal enfrenta caídas del precio del petróleo que disminuyen sus ingresos, un endeudamiento que no puede pagar sin apoyo del gobierno federal y un giro al negocio de la refinación que no le está dejando réditos.
«La generación de flujo de efectivo y las métricas de crédito permanecerán débiles en el futuro cercano, mientras la compañía lucha con bajos precios del petróleo, una constante deuda y baja inversión en exploración y producción en favor del negocio de refinamiento que le ha traído pérdidas por varios años», señaló Moody’s.
AHORA LEE: Pemex retira cuatro contratos relacionados a la empresa de Felipa Obrador, prima del presidente.
TE PUEDE INTERESAR: La Cepal advirtió que la segunda ola de Covid-19 afectará la recuperación económica en el primer trimestre de 2021.
