- Michael Hartnett, estratega en jefe de inversiones del Bank of America, describió seis razones por las cuales el mercado de valores ha repuntando en medio de datos económicos desalentadores.
- Una razón podrían ser "mercados falsos", dijo Hartnett.
- "Los precios de los bonos gubernamentales y corporativos han sido fijados por los bancos centrales... ¿Por qué alguien esperaría que las acciones tengan un precio racional?", escribió.
- Si bien los inversionistas aún se encuentran en una posición bajista, Hartnett dijo que los formuladores de políticas estaban causando un "riesgo inmoral" obligando a los inversores a comprar, a los bancos a prestar y a los zombies corporativos a emitir deuda este año.
Desde los mínimos más recientes del mercado, Bank of America ha respondido preguntas sobre el rendimiento de las acciones como: «¿Quién va a la quiebra? ¿Cuándo volveremos a probar los mínimos? ¿Por qué el mercado de valores está tan divorciado de la realidad?».
Para la última pregunta, hay seis razones, según Michael Hartnett, jefe de inversiones del Bank of America.
«Mercados falsos»
Los números económicos han continuado deteriorándose: los datos de solicitudes de desempleo publicados esta semana indicaron que en las últimas nueve semanas casi 39 millones de estadounidenses han solicitado un seguro de desempleo.
Aún así, los activos de riesgo se han recuperado. El S&P 500 y el promedio industrial Dow Jones han ganado más del 30% desde los mínimos de marzo, mientras que a principios de mayo el Nasdaq borró todas las pérdidas para 2020.
Eso podría deberse a «mercados falsos», dijo Hartnett en una nota del jueves. «Los precios de los bonos gubernamentales y corporativos han sido fijados por los bancos centrales… ¿Por qué alguien esperaría que las acciones tengan un precio racional?», escribió.
En las últimas ocho semanas, los bancos centrales han desplegado un total de 4 billones de dólares en compras de activos, dijo Hartnett, mientras que la capitalización bursátil mundial ha crecido en 15 billones. El ritmo de la política del banco central ha llegado a 2,400 millones en compras de activos financieros por hora, una tasa que el Bank of America espera desvanecerse a 608 millones en las próximas semanas.
Hartnett dijo que en lugar de mirar el crecimiento de la capitalización de mercado de 15 billones, el repunte del mercado debe verse en el contexto del colapso de 30 billones entre febrero y marzo. Hasta 2,215 de las 3,042 acciones mundiales permanecen en mercados bajistas, lo que significa que se negocian un 20% o más por debajo de sus máximos históricos, según el especialista.
Una recuperación del mercado polarizada dice Bank of America
Históricamente hablando, las manifestaciones del mercado bajista en 1929, 1938 y 1974 vieron un repunte promedio del 61% de mínimos a máximos, dijo Hartnett. Eso significa que el S&P 500 debería ir a 3,180 en este rally, un salto de aproximadamente 8% desde donde se negociaba esta semana.
Hartnett también dijo que la recuperación actual está polarizada: está altamente concentrada en acciones tecnológicas de Estados Unidos. Enfocadas en el crecimiento y en «FAAMG» (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft y Google). La capitalización total del mercado del grupo FAAMG ahora excede la del mercado de acciones de la eurozona, según la nota.
La estrategia actual del Bank of America puede describirse como «estructuralmente bajista» pero «tácticamente optimista», dijo Hartnett.
Él cree que los inversores aún están en una posición bajista, citando la reciente encuesta de gestores de fondos del banco que encontró que aproximadamente el 80% esperaba una recuperación en forma de U o W de la crisis económica y que el 70% pensaba que todavía estábamos en un mercado bajista.
Aún así, los responsables políticos están causando un «riesgo inmoral» que obliga a los inversores a comprar, a los bancos a prestar y a los zombis corporativos a emitir deuda este año, dijo.
Traducido de Business Insider
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