- La pandemia disminuyó la producción e inversión en varios sectores, los cuales están teniendo dificultades para satisfacer la demanda de productos.
- Desde la producción agrícola hasta los metales industriales, algunas materias primas están entrando en un superciclo de alza en los precios.
- Paul Krugman señaló que estos cuellos de botella pueden ser pasajeros y habrá que analizar la expectativa de precios para predecir un choque inflacionario severo.
Desde los productos agrícolas, hasta materias primas como los metales industriales están entrando en un «superciclo» de alza en sus precios. Esto debido a los choques que generó la crisis económica del Covid-19 y la subsecuente recuperación.
Un superciclo se experimenta en periodos de rápida expansión industrial. Durante la pandemia, el confinamiento sanitario que inició en el segundo trimestre del año pasado propició un «choque en la oferta» con el cierre de las actividades económicas. Este paro en distintas industrias ocasionó una menor producción, disminuyendo su oferta.
Pero después, los gobiernos comenzaron a reactivar a su economía con paquetes de estímulos fiscales (entrega de apoyos en efectivo). También implementaron un apoyo monetario (disminución de la tasa de interés para agilizar el flujo del crédito y disminuir el impacto de la deuda). Esto aumentó el ahorro, lo que comenzó a alentar la demanda y consumo de bienes y servicios.
Los precios comenzaron a aumentar debido a que la oferta de materias primas y algunos productos no alcanzó a satisfacer esta creciente demanda. Sobre todo aquella proveniente de China y Estados Unidos, las dos economías más grandes del planeta. La primera, registró los primeros brotes de Covid-19 y fue la primera en salir de la pandemia. Mientras que en Estados Unidos se emitieron estímulos extraordinarios, y se aceleró el ritmo de vacunación.
De acuerdo con una nota informativa de Banco Base, las materias primas están aumentando de costo por una mayor expectativa de crecimiento económico. En tanto, está creciendo la inversión en el mercado de energía renovable que promete una reconversión industrial, además de un dólar más barato y una excesiva liquidez por los estímulos fiscales y monetarios.
Esta combinación está aumentando el costo de diversas materias primas, encareciendo el costo de fabricación de las manufacturas, lo que se traslada al consumidor final.
En México, la inflación se ubicó por encima de 6% anual en abril. En parte por el efecto calendario relacionado al precios de los combustibles que remontaron 28%. Pero también por un encarecimiento de productos de consumo básico. Alimentos como el jitomate, el aguacate y la tortilla de maíz tuvieron la mayor incidencia en la inflación según el Instituto de Estadística y Geografía (Inegi).
Existe preocupación por escasez de productos agrícolas, como el maíz
Gabriela Siller, directora de análisis económico-financiero de Banco Base, indicó en su análisis que existe preocupación por la disminución en la oferta de productos agrícolas. Algunos cerraron esta semana nuevamente con ganancias, y han mantenido una tendencia al alza como es el caso del maíz. Además de ser esencial para la dieta de los mexicanos, el forraje es un insumo esencial para la industria ganadera.
«Los precios de los commodities agrícolas fueron beneficiados por las preocupaciones por la escasez de suministros mundiales. En un contexto donde la demanda sigue siendo fuerte», explicó la economista.
A esto se suman los efectos del cambio climático. Por ejemplo, en Brasil en donde se han experimentado condiciones de sequía, se redujo la expectativa de cosecha 5% para 2021. Estas condiciones podrían empeorar debido a las condiciones climáticas e impactar tanto al maíz, como al trigo y a la soya.
«El grano (de maíz) alcanzó un máximo de 7.35 dólares por bushel, precio no visto desde el 28 de marzo del 2013. En lo que va del año el maíz muestra un incremento de 51% y en los últimos 12 meses se ha encarecido en 129%», señaló Siller.
Aunque no todo lo que brilla es oro, los metales industriales aumentan su valor
Esta tendencia alcista también se está experimentando en los metales para uso industrial. No solo el oro ha incrementado su valor en este ciclo alcista. Además de la debilidad del dólar y el aumento en la demanda, hay una menor inversión en la producción minera lo que está propiciando alzas en la producción de cobre. Un insumo vital para la industria de electrónicos.
El cobre cerró esta semana cotizando en 10,420 dólares por tonelada métrica, un nuevo máximo histórico después de un repunte semanal de 6%, indicó Siller. En tanto, el aluminio también registró un repunte semanal de 6%. Terminó en 2,541 dólares por tonelada métrica, un incremento anual de 71%, su nivel mas alto desde abril de 2018.
«Hacia adelante, se espera que el precio de los commodities industriales continúe con su tendencia al alza. Aunque no se descarta una corrección a la baja en su precio en el corto plazo tras los máximos alcanzados», agregó la economista.
«Ante esto, los participantes del mercado continúan atentos a cualquier noticia relacionada con sus fundamentales de oferta y demanda. Bajo este contexto el cobre puede cotizar entre 9,820 y 10,500 dólares por tonelada métrica durante la siguiente semana», advirtió Siller.
Los indicadores tradicionales no serán suficientes para pronosticar la inflación: Paul Krugman
El ganador del Premio Nobel en economía, Paul Krugman, cree que el ritmo alcista en los precios comenzará a disminuir cuando la economía vuelva a la normalidad. Sin embargo, existen indicadores a los hay que estar atentos en caso de que se presente un choque inflacionario, indicó en una entrevista para Insider.
«Cualquiera que espere que algunos de precios no suban mientras la economía se recupera de la pandemia, no estuvo poniendo atención», indicó.
Krugman indicó que aún es muy temprano para saber si los choques en la oferta y demanda, que están causando estos cuellos de botella, serán pasajeros o llegaron para quedarse. Pero será crucial analizar productos que no están cambiando todo el tiempo, y saber si sus precios se están anclando con una expectativa de inflación en el futuro. «Esto es lo que hace a la inflación difícil de eliminar», advirtió.
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