- Banxico detuvo los recortes, dejó la tasa de referencia en 4.25%, según su último anuncio de política monetaria.
- La inflación se ha mantenido arriba de su rango objetivo y espera un aumento de precios en el corto plazo, antes de que comience a estabilizarse.
- El Banco Central también destacó la importancia de los estímulos fiscales ya que supone un riesgo no otorgar los recursos suficientes para salir de esta crisis económica.
El Banco de México (Banxico) sorprendió a la mayoría de los analistas financieros quienes esperaban la última reducción a su tasa de referencia en 2020. Decidió dejar su tasa de interés interbancaria a un día en 4.25%, con lo que interrumpió un ciclo de 11 recortes consecutivos.
En su Anuncio de Política Monetaria, Banxico explicó que «las expectativas de la inflación general para el cierre de 2020 se incrementaron. Mientras que las de mediano y largo plazo se mantuvieron estables en niveles superiores a la meta de 3%.»
Es decir, el Banco Central optó por frenar la disminución de tasas de interés, ante el reciente aumento en la inflación. Esto en lugar de disminuir el costo del crédito como medida de apoyo a la economía. La inflación se ha mantenido ligeramente por encima del rango meta de entre 2 y 4%. Se ubicó en 4.09% en octubre, impulsada principalmente por el aumento de ciertos alimentos, especialmente frutas y verduras.
«Al final del día, el Banco de México tuvo que anclar esas expectativas de inflación. Si continua bajando la tasa y la inflación sigue subiendo, va a hacer que los analistas digan: ‘Banxico sigue estimulando la economía’ y eso se traduce en más inflación», señaló en entrevista telefónica, Juan Antonio Mendoza, economista y analista financiero.
Banxico indicó que la inflación continúa atravesando una «recomposición con aumentos en la variación anual de las mercancías y reducciones en la de servicios».
Esa recomposición se puede deber a varios factores, Mendoza mencionó el cambio en la dinámica de consumo durante los meses de confinamiento —mucha gente consume vía apps lo que puede añadir un costo extra. También existen problemas de logística que alteran la oferta de alimentos.
Un llamado a los estímulos fiscales
Pero además de que la Junta de Gobierno votó en favor de anclar la expectativa de inflación, la institución también expresó la importancia de los estímulos fiscales. Advirtió que en caso de no ser suficientes, «suponen un riesgo para la economía mundial y los mercados financieros.»
Los estímulos fiscales son tarea del gobierno federal, más específicamente de la Secretaría de Hacienda. Estos estímulos son transferencias de recursos o dispensas de impuestos dirigidos a personas y empresas. Sobre todo en tiempos de crisis económica.
El problema es que el gobierno de Andŕes Manuel López Obrador (AMLO) solo ha transferido apoyos equivalentes al 1% del Producto Interno Bruto (PIB) para reactivar a la economía tras la crisis del Covid-19, además de anunciar algunos programas de inversión. Este es uno de los paquetes de estímulos más bajos en la región de América Latina.
Por su parte Banxico ha utilizado sus herramientas de política monetaria para apoyar la recuperación disminuyendo tasas de interés. También se ha asegurado de mantener la liquidez en el sistema financiero. Estas y otras acciones en su conjunto alcanzan un un valor de 3.3 puntos porcentuales del PIB. Por lo que existe una cierta asimetría entre la política fiscal y monetaria.
Al final de su comunicado, la institución señaló que tomará las acciones que considere necesarias: «Perseverar en fortalecer los fundamentos macroeconómicos y adoptar las acciones necesarias en los ámbitos monetario y fiscal, contribuir a un mejor ajuste de los mercados financieros nacionales y de la economía en su conjunto.»
Es decir, el mensaje de Banxico se puede interpretar como un «llamado» a la coordinación monetaria y fiscal. Esto con el objeto de potenciar la recuperación económica, indicó Mendoza.
«Es fundamental este párrafo porque es una señal del Banco Central diciendo que tampoco puede hacer todo el trabajo de la recuperación», señaló el econonomista.
«Ha habido una asimetría en el apoyo de la política monetaria. También le corresponde a la política fiscal hacer su parte para apoyar la recuperación», agregó.
