- BlackRock predijo en diciembre del año pasado que una mayor inflación afectaría los rendimientos de los bonos.
- El administrador de activos más grande del mundo emitió recomendaciones para prepararse ante los aumentos repentinos de precios.
- Las acciones de los mercados emergentes seguirán siendo eclipsadas por el mejor desempeño en economías como Estados Unidos, Europa y Japón.
12 meses después de su la predicción de que una mayor inflación sería un problema para los rendimientos de los bonos en el nuevo año de 2021, BlackRock Investment Institute (BII) dio a conocer su perspectiva de inversión para 2022.
Las predicciones más importantes de la empresa están en línea con el consenso de Wall Street. Un aumento de las acciones coincidirá con una caída de los bonos por segundo año consecutivo. Esta es la primera vez que se observa desde 1977.
La inflación seguirá en aumento aunque a tasas más moderadas, los problemas de la cadena de suministro se resolverán gradualmente y los bancos centrales abandonarán sus políticas monetarias de auxilio.
Pero ya se sabe que seguir a la multitud no es una manera de ganarle al mercado. Para obtener un rendimiento superior, los inversionistas deben gestionar eficazmente los riesgos, incluido el ya persistente coronavirus. También está la posibilidad de conflictos geopolíticos entre Estados Unidos y China; entre Rusia y Ucrania; y las acciones más agresivas por parte de banqueros centrales.
Los principales analistas de BII no ven signos de una «burbuja bursátil», pero aún son algo cautelosos.
«La combinación de la dinámica de crecimiento —aún buena— y el entorno de tasas bajas deberían respaldar los activos de riesgo», dijo Wei Li, líder global de estrategia de inversiones de BII. «Estamos moderando nuestra toma de riesgos a medida que nos acercamos al próximo año, aunque mantenemos nuestra convicción».
Cómo invertir mientras la inflación se dispara
Los estrategas del administrador de activos ya analizaron de cerca el efecto inflacionario. Con esto llegaron a la conclusión de que los precios más altos no pueden ser considerados “transitorios” o “temporales” según predijo la Reserva Federal.
«No repetiremos palabras que comiencen con ‘T’ y terminen con ‘Y’ que otros usan», dijo Jean Boivin, director del BII. Esto en una clara referencia a la palabra “transitory” repetida desde hace mucho tiempo por el banco central de Estados Unidos.
La historia reciente muestra que ciertas acciones y fondos cotizados en bolsa (ETFs) sirven como «cobertura estructural» frente a la inflación. Mientras, otras inversiones se derrumban bajo las presiones de precios, dijo Gargi Chaudhuri, director de estrategia de inversión de iShares en las Américas de BlackRock.
Estos son los sectores en que puedes invertir ante la subida de precios
Chaudhuri recomienda invertir en fondos que cotizan en bolsa relacionados a sectores de:
- Commodities
- Bienes raíces
- Empresas de calidad
- Infraestructura
- Tecnología
- Finanzas
- Semiconductores
- Fondos con bonos protegidos contra la inflación
Es cierto que la mayoría de los bonos sufren durante los aumentos repentinos de la inflación. Sin embargo, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) pueden considerarse un refugio seguro. Los commodities o materias primas así como las acciones vinculadas a ellas también son una buena apuesta a medida que suben los precios.
Del mismo modo, los inversionistas deberían considerar apuntar a acciones en sectores que son beneficiarios de la inflación o que pueden evitar que los mayores costos de oferta y mano de obra reduzcan las ganancias.
Chaudhuri explicó que los sectores de tecnología y finanzas se ajustan a esos criterios. El primero porque el aumento de las tasas de interés debería impulsar su rentabilidad y el segundo porque contiene empresas de software con altos márgenes.
La industria de los semiconductores destaca dentro del sector tecnológico a los ojos de los analistas de BII. Los fabricantes de chips son un excelente ejemplo de un negocio que no es de software y que tiene márgenes cómodos. Esto debido a la demanda insaciable de los componentes que alimentan la electrónica de todo tipo. La escasez también sirvió para impulsar los resultados en esta industria.
Las acciones de los mercados emergentes pueden fracasar otra vez
La temporada navideña trajo adornos festivos, villancicos en la radio y ofertas de tiendas minoristas en todo el mundo. Además, regresó uno de los debates favoritos de Wall Street: ¿Volverán a ser atractivas las acciones de los mercados emergentes para el nuevo año?
La respuesta fue “no” durante gran parte de la última década. Las acciones bursátiles de mercados de primer mundo han dominado desde 2010 a sus pares de mercados emergentes. Y mientras que los principales estrategas de JPMorgan Asset Management creen que habrá un cambio en ese terreno, BlackRock no cree que eso vaya a ocurrir.
«El momento para que brillen las acciones en los mercados emergentes llegará cuando el impulso cíclico aumente», dijo Wei Li. «Pero simplemente no creemos que este sea el momento en que eso vaya a ocurrir».
Esto no quiere decir que las acciones estadounidenses sean el único lugar en el mundo para que los inversionistas busquen buenas ganancias. Li dijo que la «ola de crecimiento» cruzó el Atlántico este verano, cuando la tasa de expansión económica pronosticada para el corto plazo en Europa se volvió más atractiva que la de sus contrapartes estadounidenses. Las dos regiones, además de Japón, todavía son atractivas.
«Al mirar hacia el 2022, en realidad las expectativas de ganancias en Estados Unidos, Europa y Japón son bastante similares, oscilando entre el 12% y el 15%», dijo Li.
Finalmente, BII también recomienda que los inversionistas mantengan una sobreponderación moderada en las acciones bursátiles chinas después de su año brutal causado por las expectativas de mayores medidas de apoyo monetario y fiscal así como menor interferencia regulatoria. Pero la firma es mucho menos optimista acerca de otras economías en mercado emergente, muchas de las que todavía sufren lo que Li llamó «cicatrices estructurales».
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