- Con una inflación galopante y el S&P 500 con grandes caídas, las inversiones alternativas están más de moda que nunca.
- Las opciones van desde capital privado hasta activos más oscuros como tierras de cultivo y regalías musicales.
- Cuatro jefes de estrategia de inversión le dijeron a Insider lo que está de moda entre los ricos y sus asesores.
- ¿Ya conoces nuestra cuenta en Instagram? Síguenos
Recientemente, Alex Chaloff notó un hábito con los nuevos clientes. Él es codirector de estrategias de inversión de Bernstein Private Wealth Management. Ha visto a nuevos inversionistas, incluso los «no sofisticados», marcar sus recomendaciones de cartera con un resaltador para destacar todo lo que creen que es sensible a la inflación. Como empresas de tecnología.
«Esa es una conversación que realmente no existía hace 12 meses», dijo Chaloff a Insider.
Ahora, la inflación desenfrenada, un mercado bursátil en picada y la agitación mundial tienen incluso valor neto entre los individuos ansiosos. Con los bonos y las acciones cayendo, las inversiones alternativas se volvieron más apetecibles.
De hecho, las inversiones alternativas, desde capital privado hasta bienes inmuebles, ya representan 10.7 billones de dólares en activos globales bajo gestión a finales de 2021; y están a punto de alcanzar los 17 billones de dólares para 2025, según las estimaciones de BNY Mellon.
Esto significa comerciar liquidez por las probabilidades de mayores rendimientos, pero la prima de falta de liquidez es un precio que muchos están dispuestos a pagar. Según la encuesta más reciente de oficinas familiares de UBS, 50 % está actualmente o está considerando aumentar su asignación a inversiones no líquidas.
La incapacidad de rastrear o vender activos en realidad puede ser un beneficio, dijo a Insider el director de inversiones de SVB Private, Shannon Saccocia.
«Las alternativas son atractivas porque brindan tiempo y espacio para esperar a que ocurra la interrupción», dijo Saccocia. «En el modelo privado, ya sea que se trate de capital de riesgo o crédito en dificultades; esa falta de liquidez protege a los inversionistas de una respuesta de comportamiento cuando necesitan ser pacientes».
Los ultra ricos revisan su apuesta de capital en empresas de tecnología
A pesar de los titulares sobre rondas a la baja y unicornios tecnológicos que despiden empleados, los clientes no rehúyen invertir en empresas de tecnología con crecimiento antes de que salgan a bolsa. Esto lo explicó Daniel O’Donnell, director global de inversiones alternativas de Citi Private Bank.
Los clientes pueden aprovechar las caídas de valoración de las empresas con fundamentos sólidos invirtiendo en capital privado, dijo O’Donnell. Y aunque las valoraciones privadas se han visto afectadas, no es tan dramático como con los mercados públicos.
«No significa que no haya fluctuación de valor, pero creo que hay cierta comodidad con el proceso de valoración y cómo se monetizan en el momento adecuado», dijo. «Se necesita un poco de volatilidad– o tal vez la volatilidad percibida – fuera de la ecuación».
También, Chaloff dijo que hay más oportunidades para comprar acciones secundarias de capital privado; incluso, espera que continúe durante al menos otros dos años.
«Cuando hay estrés, de repente todos los inversionistas institucionales están revisando su asignación en el mercado privado y buscan deshacerse de ellos donde puedan», dijo.
La deuda privada
A medida que aumentan las tasas de interés, la deuda privada se considera una inversión más segura, según Nic Millikan. Él es director gerente y jefe de estrategia de inversión de CAIS, una plataforma de inversión alternativa para asesores financieros.
En particular, los préstamos directos a empresas de mercado medio y bajo cobran fuerza. Con los aumentos de las tasas de interés, el equilibrio de poder se ha desplazado de los prestatarios a los prestamistas, dijo.
«Los prestamistas ahora tienen la ventaja de poder poner más convenios de protección, índices de interés, índices de cobertura y cosas de esa naturaleza en torno a los préstamos; lo que es positivo para los inversionistas dentro del espacio», dijo Millikan.
Las industrias abarcan toda la gama, dijo; pero hay más interés en tipos de préstamos más oscuros que se consideran a prueba de recesión como:
- La financiación de litigios (invertir en un juicio a cambio de una parte de las ganancias)
- Regalías musicales
“La gente escuchará música haya o no una pandemia o una recesión”, dijo. «Esa es una forma realmente interesante de exponerse a una clase de activos que paga un dividendo bastante constante en función de los patrones de consumo de los consumidores».
Bienes raíces le ganan a las empresas de tecnología
Los bienes raíces son una cobertura eficaz contra la inflación y las subidas de tipos de interés; aunque los clientes muestran cierta cautela y favorecen las propiedades multifamiliares en las principales áreas metropolitanas, dijo Millikan.
«No tiene los atractivos rendimientos de dos dígitos que obtienes del desarrollo y reposicionamiento de propiedades; pero al mismo tiempo encaja con la tendencia general hacia una aversión a asumir riesgos en este momento», dijo.
En Bernstein, Chaloff se inclina por los arrendamientos en lugar del desarrollo inmobiliario —incluidas las viviendas corporativas y las propiedades industriales— para mitigar el riesgo.
«La forma más fácil de pensarlo es como un hotel, donde puede restablecer sus alquileres literalmente todas las noches», dijo. «No queremos sobrecargarnos de hoteles en este momento porque la reapertura aún está en curso; sin embargo, nos gusta tener algunos contratos de arrendamiento a muy corto plazo».
Se necesita creatividad cuando se trata de invertir en este clima económico, dijo Saccocia. Por ejemplo, SVB Private invirte en tierras de cultivo desde hace años. Hasta 2020, cuando los precios de las tierras agrícolas de Estados Unidos aumentaron 7%, la inversión generó rendimientos bajos pero constantes. Aprovechar mercados menos concurridos y menos transparentes, como las tierras agrícolas, es una forma de generar mejores rendimientos, según Saccocia.
«En este entorno, hay que buscar oportunidades para capturar el retorno de la ineficiencia y donde hay oportunidades para buscar la innovación», dijo.
AHORA LEE: Buick anuncia que electrificará su gama norteamericana de autos para 2030
